币圈界报道：

以太坊多空博弈加剧：价格受阻于关键斐波那契区，供应面却现结构性收紧

以太坊当前交易价为2093美元，日内微涨0.93%，其价格波动被锁定在0.786斐波那契回撤位（2053.27美元）与0.618回撤位（2171.30美元）之间，形成约118美元的狭窄震荡区间。下方支撑若被击穿，可能引发进一步下探至1941美元。与此同时，链上数据显示，可供即时出售的以太坊数量已降至自2022年以来的历史低位，仅剩1490万枚，较四年前的3000万枚锐减近半，凸显市场流动性正在收缩。

双重阻力密集区逼近，技术面承压明显

日线图上的斐波那契结构基于今年3月低点1941.09美元与4月高点2465.29美元构建。以太坊在4月反弹触及0线后转而回落，至今维持盘整。当前价格位于0.786与0.5斐波那契水平之间，更贴近0.786支撑。上方阻力集中于两个紧密相邻的区域：100日简单移动均线（2157.93美元）与0.618斐波那契位（2171.30美元）相距仅14美元，构成复合阻力；突破后目标指向0.5斐波那契位（2203美元），再上则面临50日均线（2260.78美元）与0.382斐波那契位（2265.05美元）构成的第二重压制，两者间距仅5美元，且均线均呈下降趋势，对价格形成持续压制。

三根均线齐跌，形成动态下行压力

50日、100日与200日简单移动均线全部处于下行通道。其中，50日均线自4月高点以来持续走低；100日均线虽趋于平缓，但位置仍略高于现价，表明价格未能有效收复该均线上方；200日均线则位于2528.49美元，是三者中下降斜率最陡者，目前高出当前价格约435美元。值得注意的是，该均线自2024年底价格见顶后便持续下移，其动态特性意味着任何反弹都将遭遇一个不断下降的“天花板”——并非静态阻力，而是随时间推移而降低的压制机制。

相对强弱指数接近超卖，动能趋缓但未反转

日线相对强弱指数（RSI）报38.73，接近30的超卖阈值。其信号线为37.82，与主指标几乎收敛，反映出下跌动能正在放缓，而非加速。这与比特币当前动量持续衰竭的格局形成对比。尽管尚未出现反转信号，但市场抛售速度已开始减缓，暗示短期回调可能进入尾声。

交易所储备创四年新低，可售供给持续萎缩

当前以太坊交易所储备为1490万枚，为2022年以来最低水平，较四年前的3000万枚大幅缩水。这一数据反映持有者正将代币从交易所转移至自我托管钱包或质押账户，从而脱离流通领域。以太坊总流通量约为1.2亿枚，当前交易所持仓占比仅为12.4%，远低于2022年时接近25%的水平。与此同时，质押率已由2022年的8%攀升至32.2%，超过三分之一的代币被锁定在质押合约中，短期内无法流通，使得自由可售供应量处于过去四年的历史低位。

大额持仓者逆市增持，彰显长期信心

华尔街知名加密多头Tom Lee通过上市公司BitMine Immersion Technologies持续加码以太坊。该公司近期增持111,942枚，累计持有量达539万枚，约占总流通供应量的4.47%。他将以太坊定位为数字金融基础设施，看好其在稳定币结算、资产代币化、Layer2生态及人工智能应用中的核心角色。在价格低迷、供应受限的背景下，此举被视为基于基本面的战略配置，而非追涨杀跌的投机行为。

基金会策略调整，未来卖压或减弱

Vitalik Buterin近期强调，以太坊基金会不应被视为生态中心，而应作为众多节点之一。伴随这一理念转变，基金会正逐步减少以太坊的公开出售行为——历史上这一因素曾构成持续性卖压。其资源正转向抗审查系统、隐私保护、安全协议及开源基础设施等底层建设。若此趋势延续，将消除一个长期可预测的供应来源，进一步强化整体供应端的收紧态势。

市场格局总结：技术面偏空，基本面转向积极

从技术图表看，以太坊仍处空头主导状态：三条均线持续下行，多重阻力叠加，200日均线如悬顶般施压，一旦跌破2053美元支撑，下行空间或将打开。然而，供应面却呈现显著改善：交易所储备创四年新低，质押率破三成，机构大规模建仓，基金会减持预期增强。当前2053美元的支撑位成为决定走势方向的关键分水岭——若守住，则有望开启供需错配驱动的修复行情；若失守，则可能延续弱势震荡。