币圈界报道：

渣打银行援引贝索斯名言解读以太坊价值回归路径

渣打银行建议投资者借鉴杰夫·贝索斯对亚马逊股价的长期视角，看待以太坊当前的价格调整。该行指出，代币市场表现不应等同于网络真实价值，其底层生态指标持续向好，预示未来周期中价格有望实现追赶性增长。

历史参照系与长期估值展望

渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克将当下以太坊发展态势与2001年互联网泡沫破裂后亚马逊的复苏阶段相比较，认为尽管ETH价格暂时落后于链上活跃度等关键数据，但其基础建设能力与生态韧性依然稳固。该行维持对以太坊的中期预测：2026年底前触及4000美元，2030年突破40000美元，这一判断建立在稳定币广泛采用、现实资产代币化加速以及监管环境趋于清晰的预期之上。

内在价值驱动逻辑深度剖析

在客户研究报告中，肯德里克引用贝索斯“股价不等于公司”的经典观点，强调当前市场价格未能充分反映以太坊网络的真实承载力。即便面临波动，链上日交易量已逼近历史峰值，稳定币结算占比居首，且在真实世界资产代币化领域保持领先地位。这些迹象表明，以太坊正逐步成为新型金融基础设施的核心节点。报告重点追踪三项核心指标：日均交易规模、稳定币流通效率及资产通证化落地速度。

内部测算显示，本轮周期内全球稳定币供应量有望迈入2万亿美元规模，其中绝大多数将通过以太坊网络完成清算。肯德里克指出，随着用户需求上升、手续费机制优化以及质押生态动态演化，链上活动的深化终将传导至代币价值重估。此观点延续了年初报告的基本框架，虽曾小幅下调部分目标，但明确肯定以太坊相较于比特币的生态成长潜力正在释放。

分歧存在与监管依赖性风险提示

并非所有机构均采纳该乐观推演。分析指出，渣打过往对加密资产的预测曾多次修正，其高目标值高度依赖美国及其他主要经济体推出清晰、非压制性的监管体系。稳定币立法进程、代币化法律支持以及证券属性界定的演变，被视为吸引机构资本进入以太坊生态的关键变量。

现实层面，以太坊当前价格徘徊于2000至3000美元区间，距离短期4000美元与长期40000美元目标仍有显著差距。这使其更像受宏观利率、比特币走势及ETF资金流向影响的高波动性资产，而非必然复制亚马逊增长轨迹的标的。

然而，全球顶级金融机构在以太坊经历深度回调后，仍援引贝索斯与互联网泡沫案例为其背书，本身即反映出市场叙事逻辑的重大转变。正如肯德里克以跨圈层语言所传达的核心信念：这场投资的本质在于相信“以太坊终将追上其内在指标”。待到2030年回望，今日的波动或许仅如当年每股6美元的亚马逊，而非注定归零的失败品。