币圈界报道：

以太坊联合创始人提出期权主导型DeFi新范式

近期，以太坊联合创始人发布一项前沿研究提案，主张将当前主流的债务依赖型去中心化金融体系，重构为以期权合约为核心的新型架构，以应对现有系统的结构性脆弱。

现行债务型协议面临多重系统性风险

当前广泛采用的算法稳定币及永续合约机制普遍建立在抵押债务头寸基础之上。用户以加密资产作为担保获取合成资产或法币锚定代币，一旦抵押品价值急剧下滑，系统将触发自动清算，常在市场剧烈波动中诱发连锁抛售潮。此外，这些系统高度依赖实时预言机提供的价格数据，而此类数据流存在被操纵或延迟的风险，构成潜在安全漏洞。

该提案强调，这种风险并非假设性推演。研究者明确指出，相较依赖易受干扰的实时价格输入，基于期权结构的稳定币设计能显著增强用户信心，提供更可预期的安全边界。

期权框架下的动态资产配置机制

提案建议将每单位以太坊原生资产拆分为一对价值互补的衍生工具，其总值始终等同于1以太坊，从而彻底规避抵押率跌破阈值所引发的清算危机。该模型的核心优势在于用渐进式偏离替代瞬间清零：当市场价格不利变动时，持仓不会立即消失，而是缓慢脱离目标权重，实现平滑过渡。

该机制借鉴了长期运行的预测市场经验——后者普遍采用延迟更新的预言机设计，具备更强的抗干扰能力。提案指出，采用“慢速预言机”不仅降低因错误报价导致错误执行的可能性，也大幅减少对毫秒级自动清算的依赖，赋予系统更多缓冲空间。

更长的结算周期还为人工干预创造了条件，这是即时清算机制无法实现的功能。然而，提案也承认关键权衡：持有者将逐步承受偏离目标配置的风险，再平衡过程可能带来滑点成本，预计年化影响可达2%甚至更高。

尽管系统需定期进行组合调整，且尚不确定能否以低交易成本高效完成再平衡，但提案将其视为一种主动设计的特性而非缺陷。其核心定位是服务于那些关注未来支出价格稳定性、而非单纯模仿法定货币的使用者群体。

探索性构想引领范式跃迁

提案者明确声明，此方案仍处于概念验证阶段，尚未形成完整落地路径。这一立场延续了其一贯主张：去中心化金融不应止步于对现有产品的微调优化，而应致力于突破传统金融的局限，深入探索风险管理、未来现金流对冲等深层议题，构建真正不可复制的新型金融基础设施。