币圈界报道：

以太坊创世者构想去中心化金融新范式：期权驱动的稳定资产体系

以太坊联合创始人维塔利克·布特林提出一种创新性去中心化金融框架，其核心在于以配对资产取代传统抵押借贷与强制清算结构。该设计确保每单位以太坊可被拆分为两种代币（P与N），并始终按1:1比例支持赎回，从而规避无担保债务带来的系统性风险。

以配对代币构建抗清算金融架构

该方案将1以太坊拆解为两类关联代币，分别命名为P与N，其价值与以太坊计价指数挂钩，如美元兑以太坊汇率或消费者价格指数等基准。在到期时，通过延迟验证的预言机确定最终指数值，并据此分配P与N的相对份额，但两者总量恒等于1以太坊。

这一机制彻底摒弃了传统借贷协议中的清算引擎。由于不存在借款方承担无抵押负债，系统无需依赖实时价格监控来触发强制平仓。即便市场价格剧烈波动，资产仍由初始以太坊全额支撑，避免了因预言机延迟引发的连锁清算危机。

从高摩擦平衡到系统韧性：新型风险控制路径

虽然该设计不再依赖即时清算，但用户敞口可能随市场变动发生偏移，需主动进行再平衡操作。这种转变将风险释放方式从突发性爆仓转为渐进式调整，显著提升系统的整体稳定性。尽管引入滑点、流动性损耗与再平衡成本等新摩擦因素，但其代价换取的是对预言机压力的大幅缓解。

为算法稳定币提供更安全的演化路径

该构想呼应布特林长期关注的低风险金融基础设施建设目标。若应用于美元锚定场景，该机制可形成一种无需依赖脆弱清算机制的算法稳定币模型。持有者将获得更高安全保障，因系统可采用更慢速、更具容错性的预言机更新策略，降低极端行情下的误判概率。

目前该提案尚处于理论探索阶段，未进入实际部署。未来要实现广泛采用，仍需解决做市商激励、低成本再平衡机制、高流动性保障及用户界面简洁性等关键挑战。然而，这一设计为现有“借贷-监控-清算”模式提供了根本性替代选项，有望推动以太坊生态向更平滑、更可持续的链上金融体系演进，从根本上防范历史级市场冲击中反复出现的清算灾难。