币圈界报道：

策略公司减持比特币触发以太坊价值重估契机

渣打银行预测，随着ETH/BTC汇率攀升至0.04，以太坊在年底前将实现41%的涨幅，价格目标达2700美元。此次由策略公司主导的约250万美元比特币抛售，成为2024年以来以太坊对比特币表现最强劲的一次单日超额回报。与缺乏收益机制的比特币持有方不同，以太坊企业可通过质押获取持续性回报，从而有效缓解资金压力。

资产结构差异催生市场新平衡

渣打银行数字资产研究主管杰夫·肯德里克表示，策略公司近期披露出售价值约250万美元的比特币，系自2022年以来首次清仓操作，这一举动被视为市场转折信号。随后以太坊对比特币的相对表现出现显著跃升。2024年至今，以太坊仅在23个交易日中跑赢比特币，此次突破在统计上极为罕见。

肯德里克强调，两类资产持有主体存在根本性差异：以太坊持有时可参与网络验证并获得质押奖励，形成内在收益闭环，降低被动抛售概率；而比特币持有者如策略公司则无此类激励机制，因此在流动性需求面前更易触发卖出行为。

消息公布后，策略公司股价次日下跌超9%，收于136.08美元，五个交易日内累计跌幅接近15%。同期比特币24小时内下挫约5.8%，当前报价维持在67288美元附近。整体市场疲软环境进一步放大了以太坊的相对强势。

链上数据与机构动向强化长期逻辑

肯德里克预计，到2024年底，比特币对以太坊的主导地位将回落至0.04水平，该比例上一次出现于2023年9月。若比特币维持横盘，以太坊需从1900美元上涨41%方可抵达2700美元目标。他指出，ETH/BTC比率将成为2025年关键监测指标。

渣打银行已将以太坊年底目标定为4000美元。肯德里克在报告中将当前以太坊估值与互联网泡沫破裂时期亚马逊的暴跌相类比，认为两者均呈现短期价格低迷掩盖基本面强劲的特征，当前被严重低估。

随着华尔街对稳定币及代币化资产作为新型金融基础设施的关注升温，以太坊正受益于结构性趋势。包括贝莱德在内的主流资产管理机构已明确其在该领域的领先地位。目前绝大多数稳定币与代币化资产均部署于以太坊网络，机构数字化进程的深化将持续增强其生态粘性。

从长期视角看，肯德里克预测本十年末以太坊价格可达40000美元，而比特币则有望达到500000美元。上述目标均建立在机构采用路径而非短期投机之上。银行认为，二者将在成熟数字资产体系中扮演互补角色，分别承担价值存储与智能合约平台功能。

历史规律显示，比特币创历史新高后常伴随“山寨币行情”延续。尽管部分分析师质疑该周期是否因比特币ETF成熟而失效，但肯德里克的看涨判断立足于链上活跃度与机构需求，而非单纯依赖周期模型。未来数月，ETH/BTC比率的演变仍将是核心观测窗口。