币圈界报道：

以太坊跌破关键支撑位，头部持有者面临巨额账面损失

随着以太坊价格下探至1800美元以下，持有大量该资产的上市公司其储备价值出现显著缩水。最新数据显示，该公司持有的以太坊资产已产生接近89亿美元的未实现亏损，反映出在剧烈波动市况中，大规模加密资产配置所承受的严峻考验。

市值双杀：股价与数字资产同步走弱

公司股票在周三再度下跌5.9%，失守17美元防线。自五月初以来，其股价累计回落达28%，跌至2025年5月宣布以太坊为核心资产战略后的最低点。

与此同时，以太坊价格回撤至今年二月低点水平。作为全球第二大加密资产，该币种自五月初以来跌幅超过20%。此次下行发生在公司主席公开表示“短暂寒冬已过、复苏周期启动”之后不久，形成明显反差。

目前该公司持有多达约100亿美元的以太坊头寸，按当前市价计算，未实现亏损已达89亿美元。

战略布局：持续积累与收益机制解析

在过去一年中，该公司已累计购入超540万枚以太坊，占流通总量的4.5%左右。按现价估算，这部分持仓价值约为100亿美元。

这一模式揭示了采用数字资产储备策略的机构正面临的新挑战。此类企业通常通过公开募资将资金配置于加密资产，当市场价格下行时，其资产净值可能低于账面净资产。

与依赖高杠杆融资的同行不同，该公司主要通过发行新股来支持以太坊采购，从而有效控制财务风险敞口。

此外，公司运营名为MAVAN的质押服务平台，已将逾470万枚以太坊投入质押，占比达87%。据测算，其年化质押收益预计可达2.76亿美元。

注解：质押是指将资产锁定于区块链网络，协助保障网络安全并验证交易，参与者可获得系统发放的奖励作为回报。

长期信念不改，短期波动加剧分歧

近期另一家知名数字资产持有企业宣布自2022年以来首次出售比特币，再次引发市场对优先股融资与未来债务安排的讨论。

尽管面对持续的价格压力，该公司负责人仍坚持对以太坊的长期看涨立场。在巴黎举行的行业峰会上，他指出资产代币化、人工智能驱动的交易系统以及机构级质押，或将重塑以太坊在全球金融体系中的定位，并暗示其长期目标价位或达25万美元。

他强调，这些技术变革将推动以太坊从单纯支付工具演变为基础设施级资产，构成其坚定信心的核心依据。

然而，市场焦点仍集中于短期价格表现。随着以太坊逼近二月低点，公司不断扩大的账面亏损，正放大管理层长期叙事与现实市场情绪之间的裂痕。