币圈界报道：

Bitmine效仿MicroStrategy推高息优先股，以太坊持仓账面亏损逼近百亿

由知名投资人Tom Lee共同创办的以太坊资产管理公司Bitmine（BMNR）周三向美国证券交易委员会提交文件，计划推出年化股息率高达9.5%的永久性优先股，目标募集资金不超过3亿美元。此举被视为对MicroStrategy成功融资模式的直接跟进，但当前市场环境是否足以支撑此类高收益工具，引发广泛质疑。

优先股发行细节与挂牌安排已明确

本次拟发行的A系列优先股共计300万股，每股定价100美元，年股息率为9.5%，派发频率将根据董事会决议按周执行。该证券代码为BMNP，将在纽约证券交易所上市交易，目前正处于监管审批阶段。随着以太坊价格跌破1800美元关口，公司现有持仓已出现约90亿美元的未实现亏损。

沿用成熟融资架构，强化资本结构灵活性

Fundstrat联合创始人Tom Lee选择复刻Michael Saylor在MicroStrategy构建的资本运作路径。此次发行的永久性优先股设定9.5%的年化派息率，实际支付节奏取决于公司治理层决策。这一策略顺应行业趋势——多家数字资产持有企业正通过混合金融工具拓展融资渠道。继MicroStrategy多轮优先股发行后，Strive亦推出SATA证券，形成示范效应。

Bitmine计划将此融资机制应用于其以太坊储备管理，该公司在过去一年内累计增持超过530万枚ETH，成为市场关注焦点。

低迷行情下股息偿付能力面临考验

融资时间点引发市场担忧。周三MicroStrategy的STRC优先股下跌5%，跌破100美元面值；Strive的SATA股价亦维持在97美元左右震荡。投资者普遍忧虑：在资产价格持续承压背景下，相关公司能否长期稳定履行高额股息承诺。

Bitmine的风险敞口尤为显著。其所持530余万枚以太坊中，部分购入成本位于去年10月的5000美元高位，当前市价较之跌幅超60%，账面亏损已突破90亿美元。

值得注意的是，MicroStrategy近期实施了自2022年以来首次比特币减持，部分所得资金用于覆盖优先股义务，该操作已对市场情绪造成扰动。

截至目前，提交至SEC的文件尚未披露具体募资用途。根据条款设计，若公司发生重大结构调整，优先股持有人可行使赎回权，赎回溢价将依据执行日浮动于0%至10%之间。

未来走向取决于治理决策与市场反馈

尽管Bitmine正沿着MicroStrategy开创的路径前行，但行业整体风险容忍度正在下降。以太坊持仓巨额浮亏、高息模型在弱市中的可持续性、以及资金用途不明——这三大不确定性构成当前核心关注点。即将召开的董事会股息审议会议，或将揭示该模式在现实压力下的初步应对方向。