币圈界报道：

比特币估值底部迹象渐显，机构信心维持稳固

渣打银行数字资产研究全球主管杰弗里·肯德里克再度强调其对比特币在2024年底前冲击10万美元的判断，即便本周价格一度回落15%至61000美元附近。他在致客户报告中明确表示，当前市场调整已进入尾声阶段，底部区域正逐步形成，并基于三项关键指标提供支撑：此前因Mt. Gox资产释放引发的抛售情绪已过度反应；现货比特币ETF累计净流入保持在约540亿美元高位；近期清算规模约为15亿美元，处于历史正常波动区间，未暴露系统性风险。

核心产能扩张节奏如期推进，战略方向未受干扰

10万美元的目标已是经过修正后的版本。去年末，随着企业级数字资产投资者退出市场，资金流向重心转向交易所交易基金。在此背景下，渣打银行将2025年末比特币目标价由原先的20万美元下调至10万美元，并将长期50万美元的展望延后至2030年。肯德里克指出，在机构财务买家缺席的环境下，ETF资金流动已成为决定价格走向的核心变量。

下行压力仍存，链上指标揭示结构性隐忧

并非所有观察者认同市场已触底。比特币年内跌幅仍高达30%，链上行为数据呈现明显疲软。据比特币杂志发布的60日移动平均统计，网络活跃度已跌至七年来最低点，活跃地址数逼近2019年熊市周期的低位水平。自2021年牛市高点以来，链上使用率持续走低，部分归因于比特币ETF减少了直接链上交易需求，同时《21世纪金融创新与技术法案》落地推动稳定币活动向以太坊、Solana及波场等竞争公链迁移。

业内分析认为，当前活跃度低迷反映出短期投机资本匮乏——这类投资者通常在市场过热时入场，调整期迅速离场，导致网络目前主要由长期持币者构成。历史规律显示，链上静默期往往预示着新一轮上涨前的蓄力阶段。CryptoQuant研究指出，本轮下跌可能正在积累流动性吸收过程。这一动态是否将在本周期重现，抑或市场将面临进一步下探，已成为下半年走势研判的关键分歧所在。