币圈界报道：

Bitmine启动3亿美元优先股计划，聚焦以太坊生态扩张

Bitmine公司正式披露其新一轮资本运作方案，计划于2026年6月3日启动A系列优先股发行，总额达300万股，每股定价100美元，年化股息率9.5%，若全额认购将实现3亿美元融资。所筹资金将用于增购以太坊资产、构建质押基础设施、拓展验证节点网络，并支持一般性企业运营。

STRC模式的市场分歧持续发酵

该融资路径引发业内广泛讨论，因其与Strategy公司推出的STRC结构高度相似。然而，后者曾因股息支付压力暴露流动性风险，尤其在加密资产价格下行周期中表现脆弱。当前分析师普遍担忧，类似结构在市场疲软时可能加剧财务负担，进而影响公司对数字资产的持有策略。

资金用途多元，核心目标指向生态深耕

据公司披露，募集所得资金不仅可用于直接购买以太坊及其他数字资产，还将投入验证节点扩展项目，其中特别提及MAVAN平台作为关键基础设施部署载体。此举意在强化其在以太坊权益证明体系中的参与深度，提升长期收益获取能力。

发行时机受质疑，市场情绪成变量

此次公告发布于整体市场情绪偏弱阶段，部分观察者认为时点不理想。此前Strategy因STRC结构问题导致投资者信心下滑，促使业界重新审视企业是否需通过抛售加密资产来履行固定股息义务。交易员正密切关注Bitmine是否会引发类似的市场抛压。

链上收益或成关键支撑因素

尽管存在风险，也有分析指出，相较于比特币，以太坊具备链上质押收益优势。宏观研究者Alex Kruger认为，若资产负债表管理得当，此类收益可为股息支付提供缓冲。然而，收益无法完全对冲价格波动带来的下行压力，因此市场仍需警惕极端行情下的偿付风险。

储备资产面临严峻估值考验

公开数据显示，Bitmine目前持有超过540万枚以太坊，平均持仓成本约为2003美元。在价格跌破2000美元后，公司已增持2.5万枚，而当前价格进一步下探至1800美元以下，使其累计未实现亏损显著扩大。在宏观经济承压背景下，其资产组合承受着双重压力。

新资本能否扭转需求疲软尚待验证

此次融资有望增强公司增持以太坊的能力。若资金全部注入市场，潜在的买盘力量或对需求形成支撑。但实际效果取决于资金使用方向——公司亦可能选择将资金用于基础设施建设、其他数字资产配置或股份回购，而非直接买入ETH。

未来走向取决于结构韧性与市场环境协同

Bitmine的以太坊战略布局融合了资本募集、固定回报承诺与高波动资产持有，构成复杂挑战。虽然其拥有质押收益这一差异化优势，但在价格持续走弱与市场情绪低迷的环境下，能否有效管理债务义务并维持资产价值，仍是决定该模式成败的核心命题。