币圈界报道：

海斯解析比特币滞涨成因：AI资本虹吸效应凸显

针对当前比特币在整体流动性扩张背景下未能延续升势的现象，前BitMEX联合创始人亚瑟·海斯提出全新解释。他认为，近年来大规模新增美元资金正被人工智能基础设施建设所吸收，导致流向加密市场的资本受限。这一观点在最新市场分析中得到阐述，并伴随其家族办公室Maelstrom的资产调整动作，引发投资者对宏观资金流向与数字资产表现关系的重新审视。

资本流向重构：AI支出主导新增美元配置

海斯强调，自2022年底以来，全球数据中心建设与人工智能相关融资活动迅猛增长，形成显著的资金分流效应。他引用数据显示，该阶段内人工智能企业及相关实体累计发行约1.5万亿美元债务，与同期美国M2货币供应量的扩张幅度高度重合。这表明新创造的流动性并未广泛流入风险资产，而是集中于科技基建领域。

通过对比比特币与主要人工智能概念股的表现，海斯发现后者在周期内展现出更强的回报能力。他认为，投资者偏好已明显转向半导体、算力中心及底层技术开发环节，反映出资本配置重心的结构性转变。

潜在风险因素浮出水面：能源与上市潮双重压力

除资本分流外，海斯还警示人工智能板块面临的多重外部压力。他指出，电力成本上升将直接推高数据中心运营开支，而油价波动可能加剧这一趋势。此外，包括SpaceX、Anthropic和OpenAI在内的多家头部企业计划推进首次公开募股，或将在短期内释放大量可流通股份，增加市场供应压力。

他还提到，美国大选临近可能带来政策层面的监管不确定性，尤其对依赖政府合同或数据资源的企业构成潜在审查风险，进一步影响市场情绪。

Maelstrom调仓：清仓非核心资产，坚守比特币与以太坊

在此宏观判断下，海斯披露其管理的Maelstrom家族办公室已降低对部分加密资产的风险敞口。具体操作包括出售Hyperliquid的HYPE代币、NEAR协议的NEAR代币、Worldcoin的WLD代币以及Zcash的ZEC代币。其中，对ZEC的处置源于对其Orchard隐私池存在安全漏洞的担忧。

尽管如此，海斯明确表示比特币与以太坊仍为投资组合的核心资产。若未来人工智能引发信贷环境收紧，他预判比特币可能面临下行压力，但团队计划通过衍生品工具进行战术性短线操作以应对波动，维持长期持币策略。