币圈界报道：

Bitmine逆势加仓以太坊：单周购入超12万枚，账面亏损逼近90亿

自2025年8月触及历史峰值后，以太坊价格已回落逾65%。在此背景下，Bitmine公司在2026年完成年度最大规模单周增持，共计吸纳126,971枚ETH，按当前市价约合2.14亿美元。公司总持仓达554万枚，占流通供应量近4.6%，总资产规模达99亿美元。其平均成本约为每枚3,513美元，当前市值下未实现亏损高达约73.5亿美元，账面浮亏接近90亿美元。

逆周期布局显现：从谨慎观望到主动出击

此前几周，公司负责人Tom Lee曾建议放缓购入节奏，因接近5%持仓上限。然而，最新数据显示，其周度买入量从26,497枚跃升至126,971枚，行动力度显著增强。公司明确表示，此次增持基于对以太坊基本面持续强化的坚定判断，认为当前价格并未反映真实价值。该策略在熊市中显得尤为激进，也凸显其长期布局的意图。

复制Saylor模式：用永续优先股支撑增持计划

为支持持续买入，Bitmine借鉴Strategy公司的融资路径，推出年股息率9.5%的永续优先股，目标募资额高达3亿美元。但这一结构正面临严峻考验——Strategy的STRC优先股已跌至面值90%，反映出投资者对其偿付能力的疑虑。若以太坊继续下行，类似压力可能迅速传导至Bitmine。然而，该公司区别于多数同行的关键在于其资产利用率：约85%的持仓用于质押，每年产生超过3亿美元的稳定收入，相当于每日近100万美元现金流，极大缓解了抛售压力。

信念能否扛住周期重压？市场将作最终裁决

Tom Lee的投资哲学根植于“别人恐惧时我贪婪”，其过往操作既有辉煌战绩，亦有深刻教训。当前，Bitmine构建的架构并非短期投机工具，而是以质押收入为基础、以融资为补充的抗压体系。但市场对长期信念的容忍度有限。若以太坊在年内未能实现强劲反弹，关于其商业模式可持续性的质疑将迅速升温。目前，公司选择以买入回应低迷，而答案，终将由未来走势揭晓。