币圈界报道：

塞勒重申以太坊价值主张受多重挑战

策略董事长迈克尔·塞勒近期再次对以太坊在加密生态中的长期定位提出质疑，认为其核心优势正被新兴网络不断稀释。

多链格局下以太坊优势趋于弱化

他指出，当前市场已进入高度竞争阶段，来自Solana、BNB Chain、Sui以及Hyperliquid等多个公链的快速崛起，正在重塑开发者与用户的选择标准。

“投资者越来越关注真实使用场景，而非品牌光环。那些无法提供稳定落地应用的平台，终将失去资本青睐。”他表示。

生态竞争从共识层蔓延至应用层

塞勒观察到，竞争已不再局限于底层协议性能，而是扩展至用户活跃度、流动性深度与开发者生态建设等维度。他列举了多个案例：曾被视为潜力黑马的Sui增长乏力，而新锐项目Hyperliquid迅速抢占市场份额。

“Arbitrum与Base之间的博弈，也反映出Layer-2赛道的内卷程度。这些动态表明，以太坊已不再是唯一的选择。”

他认为，过去依赖稀缺性或叙事驱动的代币溢价机制已被打破，所有项目都必须通过真实采用率来验证自身存在价值。

“它们将不再拥有货币属性溢价，而是必须在实用性中求生，且每一步都充满风险。”

价格走势印证市场信心下滑

在言论发表之际，以太坊价格持续承压，跌破1600美元关键关口，创下阶段性低点。技术面显示，该资产已低于50日、100日与200日均线，呈现明显空头排列。

同时，相对强弱指数（RSI）一度进入超卖区域，反映出短期内抛售压力集中释放，市场情绪处于悲观状态。