币圈界报道：

从数字资产交易到金融基建：Coinbase的全面扩张之路

在纽约证券交易所的一场对话中，Roundtable首席执行官詹姆斯·赫克曼提出，Coinbase当前的发展轨迹，正与当年亚马逊从图书销售起步、逐步重构零售底层逻辑的过程高度相似。最初仅提供比特币与以太坊买卖服务的Coinbase，已逐步建立起在资产托管领域的权威地位，并持续向金融体系的各个层面渗透。

交易员迁移后，技术架构仍停滞不前

达戈斯蒂诺指出，尽管传统交易所大厅中的交易员早已被对冲基金和银行内部团队取代，但支撑这些机构运作的核心技术平台却几乎未发生根本性变革。过去三十年间，交易流程、股票结算机制及资金清算系统依然沿用上世纪设计的账本体系。

“人员流动了，但底层科技堆栈原地不动。如今我们迎来的正是这一技术断层的修复契机——用更高效、低成本且具备高可靠性的区块链账本，替代那些陈旧的金融记录系统。”

在稳健与激进之间寻求平衡

赫克曼将Coinbase比作一座金融堡垒：它既是最大规模的受监管托管实体，也拥有深厚的合规关系网、成熟的市场平台和充足的流动性储备。这种双重身份使其在安全性和创新力之间面临独特挑战。

达戈斯蒂诺强调：“维持一个必须始终‘无聊’——即稳定、可信赖、无波动的服务体系，本身就是巨大考验。而与此同时，你又得是一家高速成长的科技公司。这要求极高的组织韧性。”

他将成功归因于核心管理团队的协同能力，包括首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗、首席财务官阿莱西亚·哈斯以及首席运营官艾米丽·蔡。他们共同维系着两大支柱：一是作为最安全的加密资产存储地，二是推动‘万物证券化’愿景，使平台成为覆盖广泛金融服务的通用入口。

增长引擎来自四大支柱

“万能应用”并非空洞口号。达戈斯蒂诺明确指出，当前驱动增长的四大业务板块正在同步推进。

首先是衍生品领域。2025年，Coinbase以29亿美元现金加股票方式完成对全球领先加密期权交易所Deribit的收购，该交易创下加密行业最大并购纪录。自2016年成立于迪拜以来，Deribit已成为链上衍生品市场的关键枢纽。

“我们去年完成了加密领域史上规模最大的一次整合，使自己跃居衍生品赛道领导者位置。而这一市场的体量，远超现货交易的范畴。”

其次是证券代币化。通过将股票、债券、基金等现实世界资产转化为可在区块链上流通的数字凭证，实现全天候交易与即时结算。达戈斯蒂诺表示，这一市场容量高达15万亿美元，即将启动。“我们从约20只股票开始试点，目前在美国及海外均加速拓展，未来不排除纳入房地产信托（REIT）等资产类别。”

布局去中心化金融与稳定币生态

第三大方向是去中心化金融（DeFi）。Coinbase在该领域的关键动作是与链上衍生品平台Hyperliquid建立深度合作。

2026年5月，Coinbase正式成为Hyperliquid的官方USDC金库部署方，标志着Circle发行的USDC成为该平台主导的美元稳定币。与此同时，Hyperliquid原有的USDH代币逐步退出流通。根据协议，平台约50亿美元的USDC资产所产生的大部分收益将用于回购其原生代币HYPE，而Coinbase则借此强化了其在链上支付生态中的影响力。

“宣布部署USDC金库，意味着我们正积极支持去中心化金融的可信基础设施建设。”达戈斯蒂诺表示。

综合来看，衍生品、代币化证券、去中心化金融与稳定币策略，共同勾勒出一个清晰的图景：Coinbase正致力于打造加密领域的首家全功能主经纪商，在同一架构内集成交易、托管、融资与复杂金融工具服务。这正是其主动拥抱“类亚马逊”叙事的核心逻辑——先确立核心优势，再向外延展至整个金融生态。