币圈界报道：

渣打银行首度发布UNI投资评级，目标价直指百美元大关

渣打银行于6月15日首次对Uniswap（UNI）发布深度研究报告，设定该代币在2030年底前的目标价为100美元。据报告作者、数字资产研究全球主管杰弗里·肯德里克分析，届时UNI的表现有望超越比特币与以太坊。以当前约2.72美元的市价计算，此目标意味着接近40倍的潜在涨幅。

代币化现实资产激增将驱动生态总锁仓量跃升

该预测核心逻辑建立在未来四年间现实世界资产链上代币化的加速趋势之上。肯德里克预计，到2026年6月，链上代币化资产规模将从约3400亿美元攀升至2028年底的4万亿美元。其中参与去中心化金融的占比将由目前的3.5%提升至2030年的30%，从而推动整个DeFi生态的总锁仓量达到约2.7万亿美元。这一水平较当前数据实现37倍增长，为Uniswap的流动性池注入等比资本支持，直接带动交易量与协议收入上升。

开放架构赋能机构接入，构建新型金融基础设施

肯德里克强调，Uniswap并非面向零售用户的交易所应用，而是一种可兼容传统金融体系的开放基础设施。其模式类比于YouTube——允许任何参与者创建并提供流动性池，而不同于Coinbase这类封闭式平台。由于流动性完全依赖外部贡献，其运营资本需求显著低于中心化交易所。数据显示，自2018年上线以来，Uniswap累计交易额超3.7万亿美元，产生费用56亿美元，尽管处理规模与Coinbase相当，但市值与费用倍数仍处于低位。随着机构合作深化，这一估值差距有望逐步弥合。

UNIfication升级实现代币销毁，总供应量降至8.95亿

2025年12月启动的UNIfication协议升级，在Uniswap协议层面首次激活费用回收机制，并通过治理投票扩展至更多流动性池。该机制引入程序化销毁规则，依据累计费用按比例削减流通代币。自运行以来，已收取约2100万美元费用，销毁约500万枚UNI，年化销毁率约为总供应量的1%。此外，一次性追溯销毁移除一亿枚代币，使总供应量从10亿枚下调至约8.95亿枚，流通量则降至6.22亿枚。

分阶段目标清晰，长期路径明确

肯德里克设定了逐年递进的价格目标：2026年底为6.50美元，2027年底升至20美元，2028年底达40美元，2029年底为65美元，最终在2030年底实现100美元。这一路径反映其对协议持续演进与市场渗透的信心。

潜在风险不容忽视，监管环境或成关键变量

报告亦提示主要下行风险，包括小型去中心化交易所的竞争压力，以及若未能与传统金融机构建立稳固合作关系，可能影响现实世界资产的交易流量。同时，Uniswap V4的钩子系统虽具备高度灵活性，但在2030年预测所假设的交易规模下尚未完成实际验证。此外，美国《CLARITY法案》若获通过，或证监会出台代币化新指引，或将降低行业监管不确定性，成为利好催化剂。