币圈界报道：

代币化真实资产市值突破430亿美元，多链格局逐步成型

尽管加密市场整体低迷，代币化现实世界资产（RWA）仍展现出强劲扩张势头。链上数据揭示，过去半年内，代币化金融产品总价值显著攀升，反映出发行方与基础设施服务商正将应用场景从最初的“代币化国债”拓展至更广泛的资产类别。据Token Terminal统计，当前代币化金融资产规模已逾430亿美元，较前180天增幅达约37%。其中，代币化基金占据主导地位，而大宗商品与股票类代币化产品则处于相对边缘。

多源数据差异凸显统计标准分歧

不同平台对代币化资产的估值存在明显落差：Token Terminal报告的总额高于RWA.xyz所公布的不足330亿美元。这一差距主要源于各机构在定义“代币化金融产品”时采用的标准不一。前者涵盖范围更广，包括结构化收益工具与信贷产品，后者则偏向于传统金融工具的直接映射。对于市场参与者而言，这种差异直接影响对增长速度的判断，也提醒需谨慎对待跨平台比较。

基金类资产主导市场，集中度依然显著

数据显示，代币化基金在整体市值中占比接近80%，是当前最活跃的资产类别。大宗商品以16.6%位居第二，代币化股票仅占3.8%。这种高度集中的结构反映了当前市场需求与技术基础设施的匹配程度——基金因可标准化打包风险敞口，具备更强的可流通性。相较之下，股权类资产涉及复杂的监管审批、托管安排及运营协调，限制了其快速落地的可能。

以太坊保持主导，多链生态持续演进

以太坊仍是代币化资产的核心发行与结算网络，市场份额达57.8%。其他链亦有可观参与度：BNB Chain占8.5%，zkSync Era为7.5%，XRP Ledger和Stellar分别贡献5.8%与5.4%。多链分布表明，代币化正从单一网络依赖向分布式生态演进，影响流动性分布、合规工具可用性以及投资者接入路径。

头部发行方集中，生态结构趋于清晰

在主要发行主体中，Sky以61亿美元的代币化资产规模位居首位，紧随其后的是Securitize与Ondo Finance，各自管理约36亿美元。这一集中态势显示，少数先行者已建立起技术、合规与资本优势，形成较高的进入壁垒。

从国债试点迈向多元收益生态

机构对代币化的关注已超越早期实验阶段。渣打银行近期指出，随着资产链上化进程加快，UNI代币有望在2030年前实现价值重估，并推动去中心化金融规模达到2.7万亿美元。花旗银行则预测，在基准情景下，代币化资产到2030年可达5.5万亿美元，乐观情形下或触及8.2万亿美元。该行强调，行业正由试点走向核心基础设施整合，关键催化剂包括信托机构、清算系统及纽交所、纳斯达克等主流交易所推进代币化发行流程。

值得注意的是，稳定币虽未被多数仪表板计入，但其在底层结算中扮演关键角色。此外，代币化股票通过Ondo Markets与xStocks等平台显现增长迹象，预示着未来生态将更加多样化。币安研究亦指出，2026年后，代币化叙事或将从“国债主导”过渡至更丰富的收益生态系统。

综合来看，代币化现实世界资产虽仍受少数资产类型与发行方主导，但发展方向正日趋多元。其与主流金融体系的融合加深，或将重构资本在区块链上的流动逻辑。未来，需关注数据统计方法是否趋同，以及非基金类资产如股票与大宗商品能否获得更广泛准入——这些因素或将决定下一波增长动能。