币圈界报道：

机密USDC首现DeFi生息场景：三机构共建隐私收益基础设施

Zama正推进其首款专为机密型USDC设计的去中心化金融收益金库，将原本局限于私密转账的加密资产能力延伸至链上借贷领域，构建更完整的隐私金融生态。

机密资产迈入收益循环，打破闲置困局

该金库将于6月23日正式启动，依托与Morpho及SteakhouseFi的合作框架，允许用户将cUSDC注入特定收益策略，同时延续Zama协议在以太坊网络上提供的端到端数据加密特性。

底层架构由专业模块协同支撑

Morpho提供核心金库架构，实现资金引导与风险配置的分离管理，支持管理员设定合规市场、敞口限额、费用规则及流动性参数，而分配方则在此框架内执行资本调度。

SteakhouseFi将承担关键的风险评估层职责，其判断标准直接影响最终收益率——包括贷款市场选择、抵押品质量以及是否预留充足流动性以应对赎回需求。

隐私不等于零风险，多重隐患仍存

尽管采用全同态加密确保余额与交易额不可见，但参与者依然面临智能合约漏洞、治理权限滥用、抵押品贬值、价格预言机偏差及提现延迟等系统性风险。

保密机制仅保护敏感信息，无法规避坏账或高利用率导致的资金挤兑问题。

上线前遭遇监管冻结风波

此次发布前夕，Circle曾因与Overnight Finance相关的安全事件，临时封锁Zama的cUSDC包装合约，致使约1260万美元资金被冻结，直至司法裁定解除后才恢复正常运作。

这一事件凸显当前机密代币仍受制于基础资产发行方的控制权，即便实现金额隐藏，也无法摆脱中心化黑名单机制的影响。

6月23日的开放，将首次验证机密稳定币能否在不牺牲隐私的前提下，有效参与活跃的去中心化借贷市场。未来实际存款规模、收益率表现、流动性深度及资金分配结构，将成为衡量该类资产能否真正融入可组合金融体系的核心标尺。