币圈界报道：

以太坊衍生品市场情绪趋稳，杠杆水平回落

近期以太坊未平仓合约规模低于月度平均水平，反映出交易者在不确定性中采取更为保守的策略。市场缺乏明确方向性动能，导致衍生品参与度整体走弱。

核心持仓规模持续低于短期基准线

币安平台上的以太坊未平仓合约已滑落至30日移动均值以下，当前数值约为55.4亿美元，略低于55.8亿美元的均值水平。这一微小差距表明市场参与者正主动降低风险敞口，而非大规模建仓。

CryptoQuant监测显示，以太坊未平仓合约的Z-score为-0.28，仍处于正常波动区间，尚未触发显著看跌信号。这说明当前调整更多体现为防御性操作，而非系统性撤离。

尽管价格维持在1761.83美元附近窄幅震荡，但交易者普遍选择减少新开仓位，倾向于展期或持有现有头寸，等待更清晰的趋势确认。

杠杆使用意愿减弱，反映风险偏好降温

过去30天内，以太坊未平仓合约的标准差约为1.4198亿美元，虽有小幅回落，但仍在历史正常范围内。该指标变化揭示出市场对高杠杆工具的需求正在减弱。

由于缺乏突破性行情，叠加外部金融环境波动，多数交易者倾向控制仓位而非加码。资金配置更注重流动性管理与风险规避，而非追逐短期收益。

因此，未平仓合约的持续低于均值，反映的是谨慎而非悲观的市场心态，交易行为更偏向于等待关键信号出现后再重新激活杠杆。

市场静待关键催化因素释放

截至发稿，以太坊24小时跌幅达2.04%，日交易量萎缩至约115.1亿美元，较前一周期下降32.3%。成交量与未平仓合约同步走低，印证投机热度降温。

潜在推动因素如现货需求回升、ETF资金流入加速或以太坊网络升级进展，可能成为激发衍生品活跃度的关键转折点。若价格继续在现区间内横盘，短期内杠杆活动恐难有明显回暖。

目前，币安市场中的主流态度仍以观望为主，多数参与者正等待更确定的信号后，才考虑扩大衍生品市场的参与程度。