币圈界报道：

传统资管巨头为何选择链上发行债券基金？

全球知名投资管理公司Baillie Gifford携手纽约梅隆银行，正式推出一款以美元计价的代币化固定收益基金，将主动管理型短期企业债策略部署于以太坊与Solana公链之上。该产品面向合格投资者开放，当前年化收益率约7%，是传统金融体系在现金类资产之外探索代币化路径的关键实践。由于债券基金天然依赖结算、托管及投资者资格审核等流程，将其核心运营环节迁移至链上，有助于减少中介摩擦，提升透明度与效率。

基金架构如何实现合规与互操作性平衡？

该基金通过一家受英国监管的开放式投资公司设立，采用集合投资工具形式，专注配置短期公开公司债券。其发行范围覆盖英国、瑞士及开曼群岛，严格遵守各司法辖区的准入规则与分销限制，表明其并非面向大众的加密产品，而是在现行证券法规框架内构建的合规结构。纽约梅隆银行提供代币化技术支持与钱包基础设施，NatWest则担任受托人与存托服务角色。这种传统托管机构深度参与的设计，确保了资产安全与监管可追溯性。同时，项目选择双公链架构，相较于早期私有链方案，更有利于未来跨链协作与生态扩展，但也对身份验证、转账控制及合规风控提出更高要求。

投资者需关注哪些关键机制？

此次发布的核心意义在于，代币化不再仅是传统基金的数字包装，而是从底层架构上重构了所有权关系。对于投资者而言，真正关注点已从“能否接入区块链”转向“链上发行是否带来实质性的权利保障与效率跃升”。若仅在现有系统外叠加代币层，其价值有限；唯有当区块链成为登记册本身，才能实现直接所有权与追索权的清晰映射。

登记册角色转变带来的深远影响

Baillie Gifford强调，该基金并非“在基金之上加代币”，而是“直接在链上发行”的实体。数字资产主管Theo Golden指出：“投资者直接持有基金，区块链即登记册。”这一设计意味着所有权记录不再依赖多层级中介机构，而是由链上账本统一维护。这不仅简化了转让流程，也为抵押融资、二级交易及自动化执行创造了条件。然而，链上发行仍需应对投资者准入审查、反洗钱监控、钱包恢复机制与审计追踪等挑战，其成功与否取决于这些机制在真实场景中的稳定性与适应性。

代币化迈向主流金融基础设施的里程碑

该产品的推出被视为现实世界资产代币化进程的重要节点。它融合了老牌资管机构、全球托管平台、公链网络与受监管基金架构，形成一个具备法律效力与市场可行性的完整闭环。纽约梅隆银行代表指出，这标志着代币化已从理论探讨进入实际落地阶段。尽管短期内对固定收益市场的冲击有限，受限于合格投资者门槛与跨境合规壁垒，但其示范效应显著——证明在大型机构眼中，链上架构正逐步成为提升记录清晰度、加速资金流转与拓展分销渠道的有效工具。未来，随着技术成熟与监管协同深化，此类模式或将成为受监管金融市场数字化演进的标配路径。