币圈界报道：

21Shares下调加密资产增长预期，市场结构性疲软成主因

资产管理机构21Shares在最新年度展望中下调了对加密行业的多项乐观预测，归因于市场整体动能不足与散户参与度持续走低，即便机构投资者的渗透率稳步上升，亦未能扭转增长放缓趋势。

基础设施成熟但价格表现滞后，周期规律仍主导市场

公司指出，当前行业底层建设——包括交易所交易基金（ETF）、稳定币监管框架、代币化资产及预测市场机制——正加速演进，然而资产价格走势却显著落后于技术进步节奏。多重因素如重大DeFi漏洞事件频发、企业采纳速度不及预期，使原定2026年达成的多个目标面临调整压力。

比特币周期延续，机构持仓仅缓释下行压力

报告明确指出，尽管比特币正逐步由机构主导，其四年周期特性依然有效。分析师研判，比特币在2025年10月触及约12.6万美元峰值后出现显著回调，走势完全符合历史减半后的典型路径。机构持仓虽在一定程度上平抑波动幅度，但未改变其内在周期逻辑。

预测市场成增长引擎，年交易量或破千亿美元

在诸多领域中，预测市场展现出超预期的强劲势头，被列为当前加密行业最具活力的板块之一。21Shares预计，2025年该领域总交易额将突破1000亿美元大关。

行业整合加剧，头部效应凸显于链上生态

行业集中度持续提升已成为显著特征。上市公司持有的加密资产出现分化，部分小型财库市值已低于其账面数字资产价值，预示着未来将进一步洗牌。类似格局也在以太坊Layer-2生态中显现：少数主流Rollup不断扩张市场份额，而大量中小型网络则难以吸引可持续的用户基础与流动性。

加密ETF抗压能力显现，长期资本布局未中断

尽管美国现货比特币ETF今年录得约30亿美元净流出，21Shares认为这并不能反映真实投资意愿。目前持仓总量仍维持在125万枚以上，接近历史峰值水平，显示长期持有者在波动中保持信心。

分析师强调，投资者或选择坚守头寸，或在低位悄然建仓，即便价格远低于高点。此外，美国监管框架趋于明朗，特别是证券交易委员会（SEC）提出的通用上市标准，有望推动积压的加密ETF申请进入常态化审批流程，催生更多非比特币和以太币的新产品。

报告特别提及Hyperliquid，追踪该资产的美国现货ETF在不足一个月内实现超1.5亿美元净流入，验证传统资本对数字资产的持续兴趣与配置需求。