摘要：灰度资管负责人扎克·潘德尔指出，比特币虽估值偏低但未达历史极值，最大的潜在机会并非比特币本身，而是去中心化AI网络带来的不对称收益。他强调《清晰法案》是扭转行业颓势的关键催化剂。
币圈界报道：
灰度看多视角：比特币非“闭眼买入”时机，AI代币成最大赌注
灰度资产管理公司首席分析师扎克·潘德尔在与Cointelegraph的对话中表示，当前比特币价格处于相对低位，但尚未进入历史性的极度低估区间。尽管链上指标显示其价值低于长期均值，却仍未触及过去危机时期的极端水平。他明确提醒：“此刻并非盲目抄底的良机。”
定投为王，底部确认需双条件共振
针对不同类型的投资者，潘德尔提出差异化建议。对长期持有者而言，应坚持定期定额投入，避免试图精准择时；而对战术型配置者，则需等待两个关键信号同时出现：一是《清晰法案》在参议院取得实质性进展，二是策略型公司（Strategy）资产负债表趋于稳健。两者齐备，方可视为市场触底的“绿灯信号”。
核心资产排序：从稳健到高风险的布局路径
根据灰度内部评估，当前可关注的投资机会按时间维度与风险偏好排列如下：
比特币（短期策略性参与）
观点：估值具吸引力但非极端便宜；推荐采用定投方式参与，而非择时操作。依赖因素：立法推进与主要机构财务状况稳定。
以太坊（结构性增长引擎）
观点：代币化生态的主导力量；具备长期结构性上涨潜力。催化剂包括：主流机构采纳代币化模式，以及《清晰法案》落地带来的监管确定性。
Hyperliquid（新兴赛道先锋）
观点：永续合约产品走向主流化的代表性项目；最受关注的新兴标的之一。成功前提在于其收入分配机制获得机构投资者广泛认可。
AI加密货币（高风险高回报不对称机会）
观点：灰度眼中最具爆发力的投机性机会；若去中心化人工智能网络形成强大网络效应，可能催生万亿美元级资产类别。核心驱动来自技术落地与用户规模扩张。
《清晰法案》：终结行业寒冬的核心推手
潘德尔强调，《清晰法案》不仅是政策层面的重要进展，更是改变整个加密行业叙事的关键变量。一旦该法案在参议院通过并进入实施阶段，将极大缓解监管不确定性，推动资本回流与机构入场，成为扭转下行趋势的决定性催化剂。
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