币圈界报道：

USDT FDV首超以太坊，稳定币重塑加密估值版图

由Tether发行的稳定币USDT在关键估值指标上实现历史性突破。根据CoinGecko最新数据，其完全稀释估值（FDV）已达1915亿美元，首次超越以太坊。以太坊因近期价格回落5.5%，其FDV下滑至1875亿美元，促成此次排名易位。

估值维度转换：从市值到最大供应量视角

此次排名变动揭示了加密资产评价体系的深层演变。尽管比特币仍居首位，但USDT凭借更高的潜在供给上限，跃升至第二，以太坊则退居第三。值得注意的是，在传统流通市值榜单中，以太坊依然领先。FDV通过将当前价格乘以最大可能供应量得出，提供了一种不同于流通量衡量的新维度，凸显出结构性差异。

增发驱动与需求扩张共同推高稳定币估值

USDT估值上升主要归因于Tether持续发行新代币，以满足市场对美元锚定资产的强劲需求。不断扩大的供应规模直接拉升其FDV，而以太坊则受制于价格波动导致的估值下行。行业观察者指出，这一趋势反映出稳定币在加密生态中的战略角色日益凸显——机构参与度提升及市场动荡时期对避险资产的需求激增，正推动其价值重心转移。

此轮变动对以太坊生态构成警示信号，尤其影响开发者与去中心化金融项目。稳定币作为交易基础和资金储备的核心工具，其流动性深度直接影响系统运行效率。同时，监管层正加强对稳定币发行方的审查，重点关注其发行机制透明度与储备覆盖情况。未来，追踪USDT供应动态、以太坊二层网络进展及信息披露水平，将成为研判市场走向的关键变量。

尽管以太坊价格仍有反弹可能，从而逆转当前排名，但本次事件已明确传递出一个信号：稳定币正成为重构加密市场结构的重要力量。其在FDV层面的领先表现，不仅反映流动性扩张的现实，更预示着整个行业估值逻辑的演进方向。