币圈界报道：

三类主流币链上指标显现修复征兆

经过连续数周的价格下行压力，加密资产市场终于展现出初步企稳趋势。尽管价格反弹已初现端倪，但Santiment分析师布莱恩·昆利文强调，仅观察行情波动不足以把握真实动向。他主张应更关注链上行为数据，以识别真正具备长期潜力的资产类别。

比特币：情绪回暖背后巨鲸持续减仓

比特币价格自约58100美元低位回升至接近62432美元，带动整体市场信心修复。昆利文指出，社交媒体情绪指数已升至两周以来峰值，反映投资者乐观氛围逐步回归。然而，头部持币者的行为却传递出谨慎信号。

自六月中旬起，持有10至10000枚比特币的钱包累计卖出逾5.47万枚。历史经验表明，此类规模的抛售往往出现在大周期底部区域，而真正的结构性买入通常发生在巨鲸开始增仓阶段。因此，当前的减持趋势仍需警惕。尽管如此，长期链上数据显示，比特币365天MVRV约为-30%，意味着长期持有者普遍处于亏损状态。昆利文认为，这一深度负值区间常预示着极具吸引力的长期配置时机，而非高风险预警。

以太坊：机构级持仓重拾增持节奏

以太坊链上动态正释放积极信号。最新数据显示，持有100至100000枚ETH的地址群组在经历数月抛售后，已重新开启增持动作。虽然其30天MVRV在反弹至1700美元附近后略有回升，但更值得关注的是其长期估值水平——365天MVRV维持在-41%左右。昆利文将其与2025年4月的市场底部相类比，当时以太坊在极度悲观情绪中完成筑底，并最终实现显著突破。

尽管短期内以太坊走势仍将受比特币主导影响，但昆利文判断，其下行空间已大幅压缩，相较以往周期，当前风险敞口已明显降低。

瑞波币：创纪录超卖格局或预示反转契机

在三类资产中，昆利文认为瑞波币展现出最强反向投资价值。该币种在1.00美元关键支撑位获得有效支撑，从约1.01美元反弹过程中未出现实质性破位，显示买盘力量正在聚集。更为重要的是，瑞波币的30天与365天MVRV双双跌至-45%左右，达到近年罕见低位。

昆利文指出，此类深度负值通常出现在散户集体恐慌性抛售之后。当抛压基本消化，市场进入低点整固期时，往往正是新一轮上涨周期的前奏。虽不能断言底部已形成，但他明确表示，基于历史规律，瑞波币当前处于风险极低的区域，是长线布局最具吸引力的选择之一。