币圈界报道：

比特维斯发布Q2 2026市场观察：价格疲软背后的结构性韧性

根据比特维斯发布的2026年第二季度加密市场评估，其十大数字资产指数录得15.4%的跌幅，连续第三个季度走弱，成为自2022年以来最长的一轮下行周期。然而，报告同时指出，部分关键细分领域正展现出强劲的增长动能，反映出行业基本面正在经历深刻演变。

主流资产普遍回调，少数项目逆势崛起

数据显示，该指数涵盖的十种资产中，有八种在第二季度录得负回报。其中，卡尔达诺（ADA）表现最差，单季下跌近40%，年初至今累计跌幅超过56%；以太坊与瑞波币（XRP）分别下滑24.66%和20.79%。尽管波动相对温和，但Solana仍遭遇10.87%的季度下跌，年初至今累计下挫达40.61%。比特币则经历四年中最低迷的六月，跌破6万美元关口，较2025年10月逾12.6万美元的历史峰值回落近49%，本轮调整已延续约九个月。

值得注意的是，两大资产在本季度实现逆市上涨：Hyperliquid（HYPE）涨幅高达79%，而Stellar Lumens（XLM）也上升超10%。尽管XLM全年仍录得6.71%的跌幅，但HYPE年内涨幅已飙升至158%。与此同时，CryptoQuant监测显示，约40%的山寨币交易价格接近历史低位，当比特币跌破6万美元时，这一比例升至45%。

链上指标走弱，预测市场与代币化资产成新亮点

整体来看，链上活动、交易量及去中心化金融（DeFi）总锁仓价值（TVL）均呈现下降趋势。但结构性亮点不容忽视：预测市场在第二季度实现创纪录的432亿美元交易额，约为去年同期的18倍。此外，代币化现实世界资产（RWA）今年迄今增长超50%，规模逼近330亿美元。聚焦加密领域的股票表现亦优于整体市场，比特维斯加密创新者30指数同期上涨30.6%。

报告还揭示，稳定币结算价值已达Visa系统的2.3倍，且全球范围内，稳定币持有的美国国债总量超过挪威、印度、巴西和沙特阿拉伯等多国央行储备。在收入端，平台集中度提升明显，过去一年中，Hyperliquid、PancakeSwap与Aave各自贡献约9亿美元营收。

行业体量翻倍，估值仍滞留于旧周期水平

将当前市场活动与2022年熊市低点对比，可发现非价格维度的显著差异：以太坊交易量约为当时的13倍，DeFi总锁仓价值高出60%以上，稳定币管理资产规模实现翻番。尽管行业基础设施建设与流动性显著增强，传统金融机构参与日益深入，但市场价格仍未反映实际使用强度——当前估值仍停留在上一轮熊市底部阶段，而运营规模已接近当时两倍。