币圈界报道：

基本面承压下股价反弹，机构解读背离现象

Coinbase与Circle周三均录得约3%至4%的涨幅，尽管威廉布莱尔发布报告显著调降其未来营收与利润预期，但仍维持‘跑赢大盘’评级。该机构指出，当前市场对负面信息已有充分定价，建议投资者保持持仓。

盈利展望持续走弱，但结构性变化或成拐点

报告将Coinbase 2026年收入预测下调12%，2027年下调13%，并大幅削减两年调整后EBITDA预测达34%。分析师团队预计盈利将在2026年下半年触底，2027年迎来回升。他们认为，现货交易量将随比特币周期同步探底，今年总交易额预计将下滑约44%至6690亿美元，2027年则有望反弹超32%。

新周期特征凸显，生态多元化成增长支点

与2022年相比，本轮周期呈现显著差异：现货比特币ETF已落地，机构资金流入增加，监管环境更为成熟。报告特别提及Coinbase的Base二层网络潜力，视其为关键盈利引擎。此外，零售衍生品和预测市场进一步拓展收入来源——仅第一季度年化收入即突破2亿美元，远超传统现货交易。

技术指标释放趋势转折信号

资深技术分析师约翰·布尔里奇（布林带发明者）自7月初起关注比特币日线图上的形态演变。7月2日他在X平台指出，价格正形成“W”型双底结构，具备完美分形特征，周线亦现同构形态。该形态一旦突破中间阻力位，将转为看涨信号。他坦言此前类似形态曾多次被打破，但此次是其迄今最明确的公开转向提示。

链上行为揭示抛压退潮，资金布局悄然展开

Glassnode最新周度报告显示，长期持有者抛售压力已在两周前达到峰值并开始回落。衡量实际卖出量的指标首次见顶后下行，6月低点处出现广泛增持迹象。此阶段比特币与美元负相关性增强，与美股关联减弱，对宏观数据敏感度回升——周二通胀疲软消息发布后，其波动幅度超越所有主要股指。

尽管衍生品头寸平仓、恐慌情绪缓解，但持续的现货买盘仍未出现。威廉布莱尔将复苏确认点定于2027年，届时预计交易量将实现32%以上的反弹，标志着新一轮周期启动。