币圈界报道：

受监管二级市场启动，真实世界资产实现可交易性跃升

真实世界资产代币化进程迎来关键转折点——长期困扰机构投资者的退出机制缺失问题正被系统性解决。亚洲持牌交易所1exchange宣布正式开放uMINT代币交易，该产品为瑞银集团发行的以太坊上货币市场基金代币化版本，面向符合资格的机构参与者提供合规订单簿服务。这一举措打破了以往依赖一级认购与场外协议的封闭模式，首次构建起具备法律保障与价格发现功能的二级交易生态。

监管框架支撑下，传统资本加速入场

当前链上真实世界资产总锁仓量已突破200亿美元大关，行业正从技术试验转向实际运营。近期事件如Bullish收购Equiniti、Ondo与摩根大通完成首笔代币化国债实时结算，均指向基础设施成熟化的趋势。然而，具备合法监管地位的交易平台仍属稀缺资源。1exchange的出现填补了这一空白，其遵循亚洲地区金融监管标准，使养老基金、企业财资部门及家族办公室等对合规性要求严苛的主体得以安全参与代币化资产配置。

流动性重构：从静态持有到动态管理

缺乏有效退出渠道的代币化资产本质上无法体现证券属性，投资者只能通过发行方赎回，面临延迟与人工干预。而一个具备深度订单簿的受监管平台，允许市场持续进行风险定价、久期调整和头寸再平衡。这对收益率敏感的货币市场基金尤为重要，因流动性成本极易侵蚀本就微薄的收益空间。1exchange采用类似传统债券市场的撮合机制，设置准入门槛并由专业机构主导交易，虽初期交易活跃度有限，但显著降低了大型机构面临的合规不确定性。

跨境协同与制度摩擦仍存挑战

尽管平台上线具有里程碑意义，但代币化资产的全球流通仍面临多重障碍。当前交易范围限于符合特定资质的投资者，限制了订单深度；跨司法管辖区的监管协调尚未完善，导致亚洲上市代币难以直接接入欧美主流机构体系。此外，托管方案、结算最终性以及基础资产在不同法律实体间的权属处理，仍是潜在摩擦点。若代币折价交易而基金本身设有赎回限制，此类情形尚无明确监管指引，可能引发复杂争议。

即便如此，此次上市仍具结构性意义。它表明真实世界资产代币化已超越早期试点阶段，进入可复制、可扩展的制度建设周期。每一轮成功上市都在降低后续产品的整合成本。一旦uMINT建立起稳定有序的交易记录，更多资产管理公司将有动力推出自有代币化产品，逐步形成一个能与传统基金分销网络相抗衡的新型金融基础设施层。