币圈界报道：

Ondo Network发布：链下执行层替代原生区块链计划

Ondo Finance推出Ondo Network，一个基于链下硬件安全区的执行层，取代此前规划的Ondo Chain第一层区块链。交易在隔离环境中私密运行，最终资产转移则在以太坊上完成结算。该网络首个应用为Ondo Perps，且此次迭代未改变ONDO代币在治理与激励中的核心角色。

从专链构想到链下执行：战略方向重大转向

2025年2月，Ondo曾宣布构建Ondo Chain，一条面向机构真实世界资产的权益证明型公链，获得Franklin Templeton、WisdomTree、Google Cloud及McKinsey等机构顾问支持，依赖公开账本与共识机制。然而，在开发永续合约平台Ondo Perps过程中，团队发现执行延迟是制约链上交易所竞争力的关键瓶颈。

用户反馈表明，公共区块时间与完全透明的订单簿设计导致撮合效率低下，每次修改均暴露于浏览器，且需等待确认。因此，团队决定重构系统逻辑：将执行、验证与结算分离，保留去中心化信任模型，同时提升交易性能。

三重分层架构：执行、验证与结算各司其职

Ondo Network采用三层独立结构实现功能解耦。

第一步：执行运行者——依托可信执行环境（TEEs），在硬件隔离区中以中心化交易所速度处理交易，订单流全程隐藏。

第二步：信任运行者——由一组去中心化运营者组成，负责验证执行环境内代码的合法性，并以分片方式持有资产转移密钥，杜绝单一控制点。

第三步：结算运行者——通过公共区块链记录最终结果，当前阶段部署于以太坊，未来将扩展至多条链。

可信执行环境确保代码在不被主机访问的前提下运行，保护仓位与订单隐私。证明者无法窥探内部状态，仅能确认代码合规性并管理密钥碎片，维持系统可验证性基础。

私有流动性驱动首次应用落地

Ondo Perps作为网络首个上线产品，提供与股票及大宗商品挂钩的永续合约，支持全天候交易，非美用户最高可享20倍杠杆。保证金接受苹果、特斯拉、英伟达等代币化股票及稳定币。

其核心优势在于深度做市商可在不暴露头寸的前提下提供报价，避免被抢先交易。这种私有订单流机制成为吸引机构参与的关键卖点。

代币角色未变，价格承压于供应风险

本次发布未赋予ONDO代币新的功能性用途，市场情绪趋于分化。截至本文撰写，代币24小时内下跌6%，报0.39美元，市值约19亿美元。

最大一次代币解锁将于2027年1月18日发生，释放近19.4亿枚，占总供应量约五分之一。此前两次解锁（2025年1月、2026年1月）均引发显著回调，投资者持续评估协议发展与未来通胀之间的平衡。

多重阻力汇聚于0.395美元区间

4小时图显示，价格受阻于多个技术指标交汇区域。20周期均线位于0.3937美元，50周期均线为0.3929美元，0.236斐波那契回撤位为0.3949美元，形成0.393至0.395美元的密集阻力带。

两条均线趋平并接近，反映近期上涨动能衰减。下方支撑明确：0.382水平（0.3777美元）在7月25日有效支撑，再下为0.3639至0.3500美元区域，系7月中旬买盘聚集区。

动量指标显示谨慎偏空：RSI为49，低于50中线及55.49信号线，暗示短期压力倾向向下测试支撑区。若4小时收盘站稳0.395美元上方，将突破均线簇，打开向0.42美元（7月下旬高点）反弹空间；反之，失守0.3777美元，则关注0.3639至0.3500美元支撑。

FINRA许可助力美国市场准入

Ondo旗下经纪自营商子公司Oasis Pro Markets于7月23日获得美国金融业监管局（FINRA）扩展授权，可在SEC监管下向美国投资者提供代币化股票与基金服务。

许可涵盖NMS股票、ETF、共同基金、指数基金及IPO证券，覆盖场外零售交易、承销发行与私募配售。该资质使公司得以正式进入美国零售与机构账户体系，且恰逢网络发布当周，时机关键。

看涨与看跌逻辑对峙：流动性与代币经济之争

支持观点集中于三点：一是私有执行让做市商可无惧策略泄露地提供深度流动性；二是Oasis Pro的监管许可打通美国市场分销渠道；三是底层资产依托与贝莱德、摩根大通Kinexys的合作关系。

反对意见则强调结构性缺陷：系统目前非区块链，结算状态初始存在于安全区内，信任模型依赖硬件与有限运营者。此外，ONDO代币不产生收益，协议TVL增长不会自动转化为代币需求。只有引入权益证明验证者与罚没机制后，代币才可能成为经济核心。

路线图逐步回归“区块链”本质

Ondo公布的后续路径清晰指向原始愿景的重建：扩大证明者群体、引入权益证明与罚没机制、将已结算状态提交上链、增强密码学证明能力，并开放选择性隐私与新质押角色。

每一步都推动系统向共享历史记录与经济安全模型演进，符合创始人Ian De Bode所言的设计初衷。这一模式也契合当前机构试点趋势——如DTCC联合贝莱德、摩根大通推进代币化，资本市场正趋向链下执行与链上结算结合。

然而，真正具确定性的节点并非升级计划，而是2027年1月的代币解锁。在缺乏公开时间表的情况下，美国许可能否在供应释放前转化为实际交易量，将成为决定ONDO未来走势的核心变量。