币圈界报道：

六名以太坊核心开发者提议引入渐进式奖励销毁机制

8月4日，以太坊生态中包括Jérôme de Tychey、Justin Drake、dapplion、pintail、pa7x1及Ladislaus von Daniels在内的六位研究人员与开发人员共同提交了一份名为EIP-8361的政策草案。该提案提出，在以太坊质押比例持续上升背景下，通过系统性销毁部分验证者激励，实现共识层发行量的动态调节，目标是在质押量达到约6025万ETH（即当前总供应量的一半）时，使净发行量趋近于零。

新机制将分阶段执行，逐步压缩奖励分配

该方案被命名为“渐进式发行销毁机制”，其核心逻辑是：每过一个纪元，从验证者因出块、提议及同步职责所获奖励中，按递增比例进行销毁。当质押规模逼近预设阈值——约6025万ETH时，销毁比例将由初始的0%逐步提升至100%。整个过程预计耗时约18个月，采取平滑过渡方式，避免市场剧烈波动。

政策权衡：抑制通胀却可能加剧托管集中风险

目前以太坊的奖励模型即使在质押率接近饱和状态下仍维持正向发放。研究者指出，若不加干预，随着机构资本不断流入，质押收益率可能被压低至远低于真实安全成本的水平，同时削弱非质押持有者的权益价值。该提案试图通过经济信号调整，重新校准激励结构，防止过度依赖质押带来的系统性失衡。

前序措施未阻增速，新路径转向奖励本身

此前，以太坊已在Dencun升级后启用EIP-7514，通过限制每个纪元新增验证者数量来延缓质押扩张速度。尽管此举有效延缓了进程，但截至7月底，质押比例已升至总供应量的三分之一以上，远超原预期。这表明仅靠准入控制难以遏制长期趋势。因此，EIP-8361转而聚焦于奖励供给端，标志着治理策略从“控速”转向“调量”的关键转变。

净收益率或降至1%以下，但具体数值待定

多方独立测算显示，若该机制在当前条件下启动，经过18个月的缓冲期后，现行约2.6%的共识层净收益率有望下降至1.1%至1.2%区间。即便以太坊价格回升至1940美元，这一下行趋势仍可能持续。该变化对长期质押经济模型构成显著挑战。

争议浮现：去中心化与可预测性面临考验

该提案于8月6日以太坊新一轮EIP提交截止日前两天提交，被合著者Greg Koumoutsos形容为“一场规模空前的货币政策重构”。然而，也引发质疑。Aave创始人Stani Kulechov认为，一旦净奖励归零，机构投资者将难以评估质押回报，进而影响其参与意愿；同时，基于稳定收益的DeFi借贷策略或将失去可行性，对生态稳定性构成威胁。

常见问题解答：机制细节与当前状态

1. SATURATION_BALANCE指什么？ 该参数为新提案设定的关键阈值，固定为约6025万ETH，对应当前总供应量的50%，届时奖励销毁比例将达到100%。

2. 已质押资产是否受影响？ 会。该销毁机制覆盖所有验证者的持续性奖励，不限于新加入者，并将在约18个月内逐步推进，而非即时生效。

3. 是否已获批准？ 尚未。该提案仍处于早期草案阶段，尚未进入任何正式升级计划，且因临近8月6日截止日期，审查时间紧张，已遭部分社区成员反对。