币圈界报道：

现实世界资产代币化浪潮重塑链上金融格局

2025年第二季度至2026年第二季度期间，代币化现实世界资产在去中心化借贷平台及交易所的总存款规模从23亿美元跃升至74亿美元，增幅超过两倍，而同期整个去中心化金融生态的总锁仓量却萎缩约15%。

链上交易活跃度呈现结构性分化

在现货交易领域，去中心化交易所整体成交额下降近七成，而代币化现实世界资产交易量飙升逾220%。永续合约市场亦出现明显转向：尽管整体行情趋缓，但RWA相关合约的交易量与未平仓头寸持续走高，目前其持仓占比已突破链上永续合约总量的四分之一。

核心资产类别分布清晰，真实资产主导链上活动

当前代币化资产中，代币化国债与多策略基金（如JTRSY、BUIDL、sUSDS）占据主导地位；私人信贷产品（如JAAA、syrupUSDC、PRIME）及delta中性策略（如sUSDe）亦具显著份额。现货交易方面，代币化黄金表现领先。而在永续合约层面，石油与贵金属、标普500及纳斯达克100指数，以及科技与半导体板块成为主要交易标的。

资金流向揭示投资偏好转变

报告发布方指出：“投资者并未远离传统金融体系。”进一步强调，链上实际使用资产集中于国债、黄金、标普500和半导体股票，无一属于原生加密资产，凸显真实经济价值正成为链上活动的核心驱动力。

平台布局趋于集中，收入尚未同步兑现

近七成RWA存款聚集于以太坊生态的借贷协议，其中Aave、Morpho与Kamino构成主要承载平台。Plasma因支持跨链扩展而跻身第二大阵地，而Solana的增长则主要依赖原生RWA借贷平台Kamino。然而，这一活跃并未转化为平台收益——多数借贷与交易协议的应用收入在过去一年呈下降趋势，表明仍处于早期采用阶段。唯独Hyperliquid异军突起，其应用收入超越所有同类平台，成为链上收入最高的网络，甚至凌驾于以太坊与Solana之上。

历史性时刻：真实资产首次周度胜出加密资产

据披露，7月当周，Hyperliquid平台上代币化现实世界资产的交易量首次超越原生加密资产，芯片制造商SK海力士更成为当周最活跃的个股标的。这一节点被视作链上价值转移的关键转折点。

规模仍处萌芽，类比2019年稳定币阶段

尽管增长迅猛，代币化资产总量仍显微小：全球股市市值逾百万亿美元，仅有约22亿美元完成代币化。报告将其现状类比为2019年的稳定币发展初期。分析范围限定于可自由转移至外部钱包的可分发资产，因此不包含Canton与Provenance等封闭型网络。