币圈界报道：

贝莱德加密资产基金进入赎回主导阶段

贝莱德管理的比特币与以太坊相关交易所交易基金在2026年第二季度经历重大资金流向反转。此前一年同期实现139亿美元净增长的态势，转为当季净流出35亿美元，两者之间的174亿美元差额凸显出赎回活动的集中释放。

双产品组合遭遇资金持续外流

iShares比特币信托（IBIT）与以太坊信托（ETHA）合计净减少35亿美元。相较2025年同期的积极扩张，该时期累计增长额与当前收缩额之间形成高达174亿美元的落差，构成显著的财务反差。

IBIT资金净流出规模达29亿美元

作为核心产品，IBIT在2026年4月至6月期间虽因新份额发行录得43亿美元流入，但因赎回操作导致的分配金额高达72亿美元，最终呈现29亿美元的净流出。与此同时，ETHA亦现下滑，其股份创设带来9.433亿美元资金，而赎回分配额约为15亿美元，净收缩额为5.834亿美元。两项合计造成35亿美元的资金回撤。

年度对比揭示结构性转变

2025年第二季度，两支基金通过股份创设共增加139亿美元资产。至2026年同期，这一数字转为-35亿美元，二者差距达174亿美元，标志着资产管理模式由扩张期步入清算与套利主导的新阶段。

106,148枚比特币不等于市场抛售

监管申报文件显示，用于股份赎回的资产中包含106,148枚比特币。尽管数量庞大，但并不必然意味着这些代币被直接出售至公开市场。自2025年起，授权参与者可采用实物交割方式完成赎回，即直接接收比特币而非现金结算。因此，部分比特币可能已转移至中介机构或长期持有者手中，未进入二级交易环节。基金披露的实物分配总额为38.5亿美元，但未明确区分实际抛售与内部流转的占比，也未揭示赎回背后的投资者结构。

资金流动变化反映机构策略调整

这一数据波动并非代表比特币价格崩盘或持仓损失，而是表明贝莱德旗下产品周期已从“增量发行”转向“赎回驱动”。多家主要机构投资者已逐步降低在加密货币基金中的配置，显示出对加密资产风险敞口的整体收缩。市场不再延续2024年以来现货ETF推出后所形成的自动化资金积累趋势。

市场企稳需持续资金流入验证

8月初出现短暂回暖迹象，3日至5日间IBIT吸引4.785亿美元，ETHA获8380万美元。然而，这5.623亿美元仅占第二季度净流出额的15.9%。若以此速度恢复，需近19个交易日方能抵消同等规模流失。短期反弹不足以确认赎回周期结束。真正信号在于连续数周的稳定资金流入，才可视为机构需求回归。若流入与流出交替频繁，则更可能反映市场处于高度谨慎状态，投资者利用ETF进行快速头寸调整。

美国证券交易委员会文件所揭示的，实为贝莱德产品生命周期的阶段性转换。2025年的大规模股份创设已让位于套利与赎回机制。尽管近期比特币价格承压，但美国加密ETF仍维持一定吸引力，唯有持续的资金流入才能有效消化此前174亿美元的会计逆差。