币圈界报道：

美日协调干预日元或催生加密市场新流动性格局

前BitMEX联合创始人、资深宏观投资者阿瑟·海耶斯近期分析称，美国与日本在7月下旬针对日元疲软所采取的罕见联合行动，可能通过美联储的FIMA回购机制释放大量美元资金，进而对加密货币市场形成显著支撑。

日元破位下行引发跨市场联动反应

7月末，日元兑美元汇率跌破163大关，触及四十年来最低水平，导致日本进口成本急剧攀升，国内通胀压力持续加剧。为遏制汇率过度波动，美国财政部与日本当局于8月1日首次实现跨部门协同操作，通过买入日元、卖出美元的方式实施干预，成功将汇率回调至约156区间。

三种汇率稳定路径中的现实选择

海耶斯在其题为《日元震荡》的报告中系统梳理了三种支撑日元的潜在手段：日本央行大幅加息、日本政府养老金投资基金抛售资产，以及启用美联储的FIMA回购工具。其中，前两者因政治敏感性与经济副作用过高而难以落地，因此他判断FIMA工具是当前最可行的政策选项。

该机制允许日本央行等境外机构以持有的美国国债为抵押品，向美联储短期换取美元现金，从而避免直接出售美债带来的市场冲击。此举将直接扩大美联储资产负债表规模，同时维持美国国债市场的稳定性。

数字资产需求有望随美元扩张而提升

海耶斯强调，任何推动基础货币供应量上升的举措，都将强化高风险资产的吸引力。他认为，随着更多美元通过FIMA渠道进入全球金融体系，比特币等加密资产的需求将获得有力提振。

他特别指出，以太坊作为现实世界资产代币化的核心基础设施，尽管尚未突破2025年历史峰值，但其生态地位依然稳固，具备长期增长潜力。

在高波动性标的方面，海耶斯聚焦于Ethena项目。该代币价格相较前期高点已回落逾90%，但他预测，若新注入的美元流动性带动比特币走强，并推升其发行的USDe稳定币收益率，Ethena或将迎来5至10倍的估值反弹。

最终，海耶斯总结认为，借助FIMA工具在不迫使日本抛售美债的前提下提供流动性，是实现日元稳定与全球金融系统平衡的最优路径。一旦美联储批准提高该工具的单边交易上限，新一轮美元流入或将重燃市场对加密资产的配置热情。