币圈界报道：

日元干预推力或催生美元宽松，加密资产迎来结构性机会

Arthur Hayes预测，日本在应对汇率压力时若选择通过美联储的FIMA机制获取美元支持，将可能触发美联储流动性释放，从而对主流加密资产构成支撑。

机制扩容潜力与美元供给弹性

Hayes强调，扩大FIMA协议可使日本在不直接抛售美国国债的前提下获得必要美元资金用于日元干预。尽管当前每个交易对手的额度限制在600亿美元，但其估算显示，日本政府及养老金基金（GPIF）合计持有约1.373万亿美元符合条件的美债，远超现有上限。这一差距意味着潜在的系统性流动性注入空间。

路径依赖与市场反应预期

他指出，日本央行加息可能加剧财政负担，而大规模海外资产抛售则有推高美债收益率的风险。因此，借助FIMA成为更具可持续性的选项。根据美联储的外国与国际货币当局回购协议，授权机构可临时用美债换得美元，避免直接出售证券带来的市场冲击。日本财务省已于8月3日宣布将启用该机制。

Hayes认为，随着日本通过抵押美债借入美元并买入日元，整体美元供应量将上升，进而形成对风险资产的正向激励。他直言：“印钞越多，比特币越涨。”不过他也提醒，该逻辑仍取决于美联储是否愿意调整规则。此前斯科特·贝森特已呼吁扩大机制规模，经济学家达利普·辛格则称其为“趋势缓冲器”而非“终极解药”。

目前，他正增持比特币、实物黄金及黄金矿企仓位，并密切关注政策演变。同时，他将以太坊视为“市场中的沉睡者”，具备长期上行潜力。此外，他亦提及Ethena（ENA）为高风险押注，一旦比特币价格上涨带动基差收益走高，该资产或获显著回报。

值得注意的是，日元在7月曾跌至1美元兑163.24日元，创下自1986年以来最低纪录，随后美日两国于7月31日联合干预。日本央行维持利率在1%不变，进一步凸显利差与干预之间的博弈核心。