币圈界报道：

富达推进以太坊基金质押收益机制改革

富达投资已正式向美国证券交易委员会（SEC）递交注册声明的预生效修订案，计划将旗下以太坊现货ETF——富达以太坊基金（FETH）——从单纯追踪参考利率的产品，升级为具备质押收益功能的创新型信托工具。

基金目标重构：从指数跟踪转向复合收益模式

原定目标为追踪经费用调整后的富达以太坊参考利率的FETH，现将新增基于质押奖励的超额回报机制。根据披露，该基金在扣除管理费前的整体表现预期将超越基准指数，实现更优风险调整后收益。

质押架构落地：多机构协同保障安全运行

富达将通过其合作的托管平台（包括Anchorage Digital、BitGo及富达数字资产）将持有的以太坊资产路由至指定节点运营商，由后者负责验证网络交易并维护去中心化基础设施。此过程严格遵循以太坊共识机制要求。

收益分配与风险控制机制同步设计

尽管基金理论上可质押全部持仓，但无最低质押比例强制要求。质押所得奖励将在节点运营商、托管方与基金管理人之间按协议分摊，信托本身保留部分收益。同时，基金明确提示：奖励支付不具确定性，富达保有暂停或终止分配的权利。

行业趋势加速：多家巨头跟进质押策略

富达并非孤例。灰度已率先实现向投资者发放以太坊质押收益，而贝莱德亦获准在其ETHA基金中引入类似机制。这些进展得益于美国财政部与国税局发布的安全港规则，该政策为加密资产信托开展质押活动提供了明确合规路径，有效缓解监管顾虑。

潜在挑战：罚没与流动性约束并存

质押资产面临因违规操作导致的罚没风险，且在解质押期间可能被锁定，影响资金灵活性。为此，富达计划在必要时延长赎回周期，以应对突发流动性压力。

执行条件与运营安排

FETH于2024年随首批美国以太坊现货ETF同步上线，初始管理费率为0.25%。本次质押方案仅在SEC正式批准注册声明后方可实施，届时将启动季度现金分红流程，提前将质押的以太坊兑换为美元再行分配。所有收益预计将作为应税收入处理。