币圈界报道：

富达拟在以太坊ETF中嵌入质押收益机制，寻求监管突破

富达投资已正式向美国证券交易委员会（SEC）递交文件，提出在其现货以太坊交易所交易基金（FETH）中加入质押功能的构想。该设计允许基金通过锁定持有的以太坊资产参与网络验证，从而获取法定奖励，并探索将这部分收入分配给投资者的可能性。尽管方案具备明确技术路径，但实际收益能否实现，仍有待监管层最终裁定。

申报材料详述质押架构与信托运作逻辑

此次申请以修订后的注册声明形式提交，重点说明了如何在现有基金结构内整合质押机制。不同于传统仅提供价格波动敞口的ETF，富达的提案赋予信托本身产生被动收入的能力——即通过质押其底层资产生成奖励。该机制专用于其旗舰产品FETH，不涵盖其他泛化意义上的以太坊ETF。核心争议点在于：这些由质押产生的回报是否应归属于基金份额持有人。

质押功能或将重构FETH的收益属性与市场定位

质押是维护以太坊网络安全的关键机制，参与者需锁定资产并获得周期性激励。对基金而言，这意味着原本静态持有的数字资产可转化为持续现金流来源。若获批，投资者将有望从持有基金中获得额外回报，显著增强产品的长期吸引力。然而，具体收益发放方式、频率及税务处理仍待细则明确，当前阶段尚无确定性收益流。这一调整使FETH从单纯的价格工具演变为兼具资本增值与收入生成潜力的综合型产品。

监管博弈持续，行业标杆效应待观察

尽管富达已提交申请，但相关机制能否实施仍面临严峻监管考验。SEC此前对类似提议持保守立场，曾多次延后对富达质押方案的决策。本次申请实质上是对监管边界的一次试探：是否允许以太坊ETF具备类似传统固定收益产品的经济特征。一旦获批，将为后续同类产品提供可复制的范式。随着比特币与以太坊ETF交易量屡创新高，以及市场对Solana等新兴链现货产品兴趣升温，质押带来的收益能力正成为各机构竞逐的核心竞争力，预示着新一轮资管模式变革的到来。