现金业务驱动营收增长，活跃卡片数量显著上升

近期报告显示，预计2025年年收入约为6000万美元，较上年略有下降。其中，现金业务表现突出，占总收入比重达55%。该业务增长主要源于活跃卡片数量同比提升29%，达到8000张，年度支出规模扩大至6.63亿美元。当前增长仍依赖推荐机制，尚未进入付费用户获取阶段。

质押与流动性质押表现稳健，多链部署持续推进

受以太坊价格调整影响，平台总锁仓价值降至62亿美元，但质押代币供应量实现2%的正向增长，质量指标持续改善。平台正加快多链部署步伐，强化质押基础设施。流动性质押业务获得约80%现金用户的同步使用，虽锁仓价值小幅回调，但以以太坊计价仍保持增长趋势。这一成果契合管理层拓展客户基础、丰富收益来源的战略方向。

核心代币价值回落，启动自主回购提振信心

核心生态代币价值较季度初下跌约35%，引发市场关注。为应对估值下行压力，协议方已启动自主回购计划，累计投入约1600万美元用于代币回收。该举措旨在增强协议盈利能力，修复市场预期，推动代币价值回归合理区间。

未来布局：多元化收益结构与新型支付基建

下一步将通过推出新产品与服务实现收益结构优化，包括与流动性网络的交易功能协作、代币化股票支持以及欧元支付基础设施建设。这些举措致力于提升协议整体财务韧性，增强对经济环境变化的适应能力。