地缘冲突冲击后市场情绪逐步修复

本周初，全球风险资产遭遇短期压力，比特币与主要股市同步下行。地缘局势紧张，尤其霍尔木兹海峡油轮通行受阻的消息引发能源市场剧烈波动，原油价格快速攀升，推动投资者转向避险资产。然而在后续交易日中，随着美国采取护航措施并扩大政治风险保险覆盖，市场恐慌逐步缓解。比特币自周末约65,000美元低点强劲反弹，周内一度逼近74,000美元，单周涨幅接近10%。标普500指数期货亦从6,718点低位回升至6,840点附近，反映市场风险偏好出现明显修复。

风险偏好回升带动买盘活跃

在初步冲击过后，投资者策略由全面避险转向更具选择性的资产配置。这一转变在加密货币市场体现为买盘重新增强，比特币价格持续走高。尽管能源价格波动仍构成潜在扰动，但市场对地缘风险的消化速度超出预期，支撑了资产价格的反弹动能。同时，美股与加密市场的联动性显现，表明全球资本流动正在重新评估风险与回报的平衡。

债券市场维持谨慎，利率预期生变

与此同时，债券市场未随股市同步回暖。美国十年期国债收益率连续四日上行，从3.93%升至4.15%，两年期国债收益率也从3.37%升至约3.60%。这反映出市场对能源驱动型通胀的持续担忧，认为其可能延缓美联储降息进程。此前市场普遍预期年内降息两次，概率一度超80%，现已降至50%以下。政策前景不确定性上升，进一步影响金融资产定价。

经济数据强化韧性预期，焦点转向就业指标

近期多项美国经济数据强化了经济韧性的判断。2月服务业ISM指数达56.1，显示扩张态势稳固；ADP报告显示私营部门新增就业6.3万人。这些信号促使市场重新评估美联储政策路径，认为短期内降息可能性下降。当前市场注意力正集中于即将发布的非农就业报告与薪资增长数据。若数据显著高于预期，将可能进一步压制降息预期，对股市及加密资产形成新的下行压力。虽然比特币延续反弹趋势，但债券市场传递的谨慎信号表明，长期避险需求尚未完全退潮，市场仍处于动态平衡之中。