以太坊价格波动致巨额未实现亏损

Sharplink在2025年度录得7.346亿美元净亏损，主要源于市场剧烈波动下持有的以太坊（ETH）资产估值下降。下半年以太坊价格回落引发6.162亿美元未实现损失，叠加与LsETH持有量相关的1.402亿美元减值，进一步加剧财务压力。 尽管如此，公司在以太坊转换和赎回过程中实现5520万美元已实现收益，对冲部分损失影响。截至年底，公司持有2850万美元现金及190万美元USDC，维持基本流动性。

机构以太坊金库战略推动营收增长

2025年总营收达2810万美元，较2024年370万美元实现显著跃升。公司正转型为面向机构的以太坊（ETH）金库平台，通过强化内部基础设施，推进资产存储与质押运营一体化。 2025年6月2日启动专属金库策略，将资产管理设为核心业务。截至2026年3月初，其上市公司以太坊持有量排名第二，每股持有量从2.0提升至4.01。

质押收益加速释放

自2025年6月起，公司通过原生质押与流动性质押并行模式，累计获得14,516 ETH质押奖励。第四季度质押收入达1530万美元，环比增长约50%，显示收益机制持续优化。 董事长约瑟夫·鲁宾指出，全球金融机构扩大稳定币发行并构建去中心化金融（DeFi）基础设施，推动以太坊作为“去中心化信任及结算层”的应用深化，机构需求上升趋势明显。 公司强调未来将继续执行有纪律的资本配置，扩大每股以太坊持有量，拓展质押与收益创造策略，同时坚持机构级治理与托管标准。 业绩公布当日股价上涨约0.7%，但仍未恢复至2025年6月宣布金库战略后的历史高点，当前以太坊交易价格在2000美元附近震荡。