Bitmine加速以太坊增持，持仓占比逼近4%

Bitmine Immersion Technologies在2026年三月第一周完成对以太坊的显著增持，新增持有60,976枚ETH，使总持仓量达到4,534,563枚。按当前市场价格估算，该部分资产价值约89亿美元。此举进一步强化了该公司作为全球最大企业级以太坊持有者的地位，其持有的流通供应量比例已接近全网总量的3.76%。

技术分析支撑增持策略

公司董事长托马斯·李表示，此次操作基于对市场周期的深度技术分析，认为当前处于“加密小寒冬”的尾声阶段。他引用分析师汤姆·迪马克的模型指出，2026年以太坊价格走势与标普500指数在2011年及1987年秋季的波动相关性分别高达89%和93%。据此推断，ETH价格底部预计出现在3月8日至14日之间，目标区间为1,740美元附近。

推进5%供应目标，自研验证器网络即将上线

公司正实施名为“5%炼金术”的长期战略，旨在积累以太坊流通供应量的5%。截至当前，已完成该目标的75%以上。为增强资产收益能力，公司正在建设自主验证器基础设施——“美国制造验证器网络”，计划于2026年第一季度正式部署。

质押资产表现稳健，年化收益领先

在453万枚持有的以太坊中，已有3,040,483枚处于活跃质押状态，占比约67%。这部分资产年化收益达1.74亿美元，收益率2.91%，高于CESR综合指数的2.84%。若全面运行，预计年收入将提升至2.59亿美元。公司整体资产包括195枚比特币、12亿美元现金及多项股权投资，总资产规模超过103亿美元。

市场观点存在明显分歧

并非所有市场参与者认同当前增持逻辑。Culper Research对Bitmine股票（BMNR）及以太坊（ETH）均持空头立场，认为2025年底实施的Fusaka升级从机制上压缩了质押回报空间，可能引发长期盈利能力下降。 此外，公司股票交易价格显著高于其资产净值，且在较高价位购入的资产目前存在数十亿美元未实现亏损，引发投资者对估值合理性的关注。