全球流动环境进入窄幅波动阶段，长期趋势仍具韧性

当前全球货币供给呈现结构性箱体震荡特征，尽管短期内增速回落，但链上指标与交易所资金流向共同支撑市场底部预期。截至3月16日，全球广义货币（M2）总量约为118.1781万亿美元，环比前一周小幅上升0.17%，达117.9812万亿美元，绝对值仍受限于历史区间内波动。

短期增长动能减弱，七周数据转负凸显周期调整

近七周的累计增长率录得-1.61%，相较前一周的0.55%显著下滑，标志着此前持续的温和扩张格局出现中断。这一变化反映出短期流动性释放节奏趋于收敛，市场微观流动性稳定性面临一定挑战。

年度增幅回升，长期扩张基础未动摇

尽管短期承压，但同比增速提升至9.06%，高于前一周的8.66%，表明从年度维度看，货币宽松的基本面仍在延续。该数据确认了全球流动性并未陷入全面收缩，而是处于阶段性回调阶段。

需警惕估值累积与长期持仓松动迹象

市场价格形成机制受多重变量影响，包括宏观冲击、大规模获利回吐、机构投资行为及资产配置调整等，因此仅依赖流动性指标存在局限性，应结合市场热度与抛售压力综合研判。

长期持有结构稳健，短期获利兑现或已启动

当前MVRV Z分数为0.69，较上周的0.47有所抬升，显示价格反弹过程中估值压力略有积累。然而该指标仍处于中性区间的低位，尚未触及过热警戒线，整体估值水平仍属合理范围。

机构资本加速回流，现货ETF持续吸金

比特币与以太坊现货交易型基金持续吸引增量资金，体现机构投资者对数字资产配置意愿增强。截至3月16日，美国比特币现货ETF单日净流入约2.162亿美元，已连续6个交易日实现净流入；以太坊现货ETF单日净流入达3590万美元，连续5日保持正向流入态势。