数字资产基金重获资本青睐，净流入创阶段新高

尽管整体市场仍受地缘政治扰动影响，加密关联交易所交易基金已显现明显复苏迹象。自近期国际局势加剧以来，相关产品管理资产规模累计上升约120亿美元，表明资金正逐步重返数字资产领域。

核心资产吸引力持续增强，比特币主导资金流向

上周加密类ETF实现10.6亿美元净流入，创下自一月中旬以来最佳周度表现，连续第三周录得正向资金积累，总流入额突破28亿美元。这一势头基本弥补了此前五周累计流出的39亿美元缺口。其中，比特币相关产品贡献了近75%的周度增量，达7.93亿美元，过去三周合计吸引资金超22亿美元。

以太坊产品小幅回暖，但全年资金流仍处平衡状态

以太坊相关基金同样呈现回升态势，过去三周吸纳3.15亿美元资金。然而其年度资金流量仍维持在接近零的水平，反映出投资者对第二梯队资产的谨慎态度。3月18日当日，以太坊基金出现逾5500万美元净赎回，富达FETH和灰度ETHE分别流失3711万与880万美元。

地缘风险下资金避险属性凸显，机构成主要买方力量

自美伊冲突升级后，加密ETF管理规模增长9.4%，达到约1400亿美元。其中美国市场贡献了约96%的周度流入，加拿大、瑞士及香港有少量补充，德国则出现年内首次周度资金外流。值得注意的是，本轮资金回流并非来自散户主导，而是由贝莱德IBIT引领，单周吸金超6亿美元，占比特币ETF总流入量的78%。目前其持有比特币超过78.4万枚，正快速逼近Stratego的76.1万枚持仓。

宏观环境多重压力交织，资产配置逻辑持续演进

黄金价格虽经历显著上行，年内涨幅仍达22%；稳定币供应量攀升至历史峰值3060亿美元。比特币相较二月低点反弹近20%，交易所持币量降至约244万枚，为多年低位，显示资产正在从交易平台向长期持有者转移。与此同时，美联储释放鹰派信号，通胀预期上调至2.7%，政策制定者推迟降息时间表。美股承压，道琼斯指数跌至年内最低位。在银行存款与高风险资产之间，投资者正寻求动态平衡。