汤姆·李提出以太坊估值三重情境预测

汤姆·李将长期ETH/BTC比率视为衡量以太坊相对比特币价值的关键指标。过去八年间，该比率均值为0.0479，据此推算，在比特币价格达25万美元时，以太坊合理估值约为1.2万美元，反映的是回归历史均值的常态水平。

牛市周期峰值参照：历史高点或再临

李以2021年加密牛市期间的最高比率0.087作为第二参考基准。若以太坊重返这一水平，且比特币维持在25万美元，其价格可能升至约2.2万美元，对应上一轮主要周期的顶部状态。

极端情景下以太坊或成金融基础设施核心

在最乐观假设中，李设定ETH/BTC比率为0.25，前提是其成为机构与华尔街结算体系的核心平台。在此情景下，以太坊价格或突破6万至6.2万美元，意味着其全面替代传统金融通道的可能性。

比特矿池推进以太坊资产储备战略

目前，比特矿池持有459.5万枚以太坊，占流通总量的3.81%。按当前单价2185美元估算，该持仓市值超100亿美元。公司目标是增持至总供应量的5%。

质押收益助力资产持续积累

其中约304万枚代币通过MAVAN计划处于质押状态，为国库提供稳定年化回报。这使公司在扩大头寸的同时，实现被动收入增长。

综合国库规模逼近百亿美元大关

除以太坊外，比特矿池还配置了12亿美元现金及少量其他数字资产，整体国库价值达约115亿美元。此举使其成为当前加密领域以太坊持有比例最高的上市公司之一。

从挖矿企业转型为数字资产持有者

该公司原为浸没式冷却与挖矿服务商，自2025年起转向以太坊资产储备模式。这一转变仿效MicroStrategy的比特币策略，凸显上市公司将数字资产纳入资产负债表的日益普遍趋势。