大额钱包重启布局：以太坊持仓逐步回补

据Arkham Intelligence监测，名为thomasg.eth的早期以太坊地址在过去一周内，通过其关联钱包在现货ETH、封装型以太坊（WETH）以及Aave存借平台中累计建立约1950万美元的新仓位，其中最新一笔300万美元的买入操作发生于3月20日。

该钱包曾在2021年市场高点持有约5.37亿美元的加密资产组合。当前以太坊价格较2025年8月24日的历史峰值4,946美元回落超56%，而此次重新积累动作被视作长期价值投资者回归的重要信号。

ETF资金外流与机构增持形成背离

值得注意的是，本轮增持行为正值美国现货以太坊交易所交易基金连续第三日录得净流出。根据Farside Investors的数据统计，3月18日净流出达5570万美元，3月19日升至1.364亿美元，3月20日仍维持在4200万美元水平。

这一现象反映出零售资金可能正在撤离，而大型实体则逆市加码，凸显市场分歧加剧。

Bitmine创始人称以太坊已触底

与此同时，由Fundstrat前主席汤姆·李主导的Bitmine Immersion Technologies——持有约460万枚ETH——亦在强化其持仓策略。汤姆·李近期援引汤姆·德马克的分析指出，以太坊价格走势已显现触底特征。

德马克的研究模型显示，当前以太坊的价格轨迹与标普500指数在1987年股灾后及2011年熊市末期的复苏形态高度相似，相关性高达93%。据此推断，以太坊或已于3月7日前后完成阶段性底部构建，正处于新一轮周期启动前的酝酿期。

实现成本支撑估值判断

汤姆·李进一步强调，以太坊的链上实现价格（即全网平均购入成本）目前约为2,241美元。当前市场价格与该基准之间的折价幅度，与2022年及2025年主要低点时期具有一致性，构成重要技术参考。

他指出，过去十年间，以太坊价格累计涨幅接近49,000%，远超比特币的11,000%表现，甚至超越英伟达公司股价的爆发式增长。即便经历剧烈回调，以太坊仍被视为“卓越的价值储存工具”。

据悉，Bitmine近几周已显著加快购入节奏，其核心逻辑是认为以太坊正处于“迷你加密寒冬”的最后阶段，未来反弹潜力巨大。