主动管理成加密投资新引擎：21Shares战略布局前瞻

从被动跟踪到主动配置：行业演进的必然路径

随着加密市场逐步成熟，简单的价格追踪型产品已难以满足日益复杂的投资者需求。加密资产管理公司21Shares认为，主动管理型交易所交易产品标志着该资产类别发展的下一阶段。

公司总裁邓肯·莫尔在专访中强调，加密资产作为高波动、快速迭代的新兴资产类别，天然适合采用结合深度研究与量化模型的主动策略。其团队通过整合单个资产基本面分析、宏观趋势判断及自主决策系统，持续优化风险控制与组合定位。

为支撑更复杂的产品架构，21Shares已系统性扩充投资组合管理与交易团队。莫尔表示：“我们正招募具备多元交易经验与组合管理专长的复合型人才，目前团队基础已趋于稳固，有能力推出真正具备差异化价值的主动管理产品。”

协同效应释放：与FalconX整合加速创新进程

自去年十月完成与FalconX的整合以来，双方在技术平台、数据资源与交易执行能力上的协同效应正显著提升，尤其在复杂产品线开发方面表现突出。

莫尔指出，不同区域市场需求存在明显分野：美国投资者仍以主流币种为核心关注点，而欧洲机构客户则更青睐新兴资产及底层协议之上的应用层机会。这一差异背后，是欧洲市场更为成熟的投资者结构——许多机构已持有比特币和以太坊，并寻求进一步拓展加密敞口。

新产品落地：高收益工具激发市场热情

在此背景下，21Shares近期在欧洲推出一款挂钩Strategy公司优先股的交易所交易产品，该产品通过链接企业比特币资本策略的高收益机制，为投资者提供稳定现金流回报。

莫尔透露，该产品在多个地区均获得强劲初期认购，反映出市场对可通过传统经纪渠道便捷获取的收益型加密产品的强烈偏好。

质押机制成为结构性产品核心驱动力

随着加密ETP与ETF市场走向深化，发行方正逐步突破被动复制模式，转向更具创新性的结构性设计。其中，质押（Staking）已成为关键发展方向——通过锁定资产参与网络维护，实现收益生成。

去年十月，灰度在其以太坊相关ETP中引入质押功能，使其成为首个提供质押奖励的美国上市现货加密ETF。该公司还计划将此机制扩展至待审批的Solana信托产品。

今年三月，另一资管公司推出纳斯达克上市的含质押功能以太坊产品，将现货持仓与收益生成机制融合，上市首日即录得1550万美元交易额，验证了市场对可持续收益类产品的高度认可。

产品开发三大支柱：研究、需求与趋势预判

对于新产品的推出策略，莫尔强调基于三大维度评估：内部研究、客户需求反馈以及对未来趋势的前瞻性研判。

“研究团队负责挖掘早期机遇，客户反馈帮助衡量真实兴趣，而第三点则是我们对未来的预判。”他解释道，“这不仅能催生细分资产产品，也能孕育主题型投资工具，具体取决于市场洞察的深度。”

他以公司发行的比特币-黄金组合ETP为例说明实践成果。这款已在伦敦交叉上市的产品运行四年，在欧洲ETP市场中展现出优异的风险调整后回报表现。

从资产配置视角看，莫尔认为“比特币与黄金的结合具有充分合理性”，不仅体现跨资产分散配置优势，也契合当前地缘不确定性加剧背景下的避险逻辑。