主动管理成新范式：加密投资迈入策略深化阶段

21Shares总裁邓肯·莫尔指出，行业正从单一追踪价格的被动产品，转向更具策略深度的主动管理型交易所交易产品，标志着加密资产投资进入下一发展阶段。

该公司目前管理资产规模约110亿美元，覆盖55种产品，其投资组合与交易团队持续扩编，以支撑复杂策略架构的实施。

莫尔强调，加密市场尚处早期阶段，具备高度可塑性，尤为适合融合微观研究与量化宏观判断的主动管理模式，从而构建差异化投资框架。

全球主动管理型基金规模逼近1.8万亿美元

行业数据显示，截至2025年底，全球主动管理型交易所交易基金所持资产总额已接近1.8万亿美元，展现出强劲增长动能。

机构配置呈现地域差异：美欧路径分野明显

莫尔指出，美国机构仍聚焦比特币与以太坊两大主流资产，而欧洲投资者在持有基础资产的同时，正积极拓展对新兴代币及应用层协议的风险敞口。

他认为，这一差异源于欧洲市场投资者结构更为成熟，其加密配置已进入深度布局阶段。21Shares近期在欧洲推出一款与战略公司优先股挂钩的交易所交易产品，提供年化11.5%的股息回报，并可通过传统经纪渠道参与。

该产品上市初期即吸引多地区投资者关注，反映出市场对通过传统金融渠道获取收益型加密资产的强烈诉求。

质押收益类产品快速成型

2026年，具备质押功能的产品已形成独立品类。贝莱德集团于3月12日在纳斯达克推出以太坊质押信托基金，首日交易量达1550万美元，初始资产管理规模为1.07亿美元。

该基金通过专业托管机构将其持有的70%至95%以太坊资产进行质押，每月分配约82%的质押收益，当前年化收益率约为3.1%。

在贝莱德入场前，灰度投资已在旗下以太坊系列产品中启用质押机制，因此尽管新基金规模领先，但并非美国市场首创。

目前，多款针对其他主流区块链的质押型基金正处在监管审批流程中。莫尔以公司发行已满四年的比特币-黄金混合型产品为例，说明其产品开发严格遵循三大原则：内部研究成果、客户实际需求以及对市场趋势的前瞻性判断。