主动管理型加密ETP成主流：规模将逼近1.8万亿美元

在加密资产市场逐步迈向成熟背景下，超越传统价格追踪型产品的主动管理型交易所交易产品（ETP）正成为下一阶段核心投资趋势。据Morningstar与高盛资产管理联合预测，到2025年底，全球主动管理型ETF的资产规模有望接近1.8万亿美元。

战略升级：收购整合驱动产品创新提速

21Shares首席代表Duncan Moir指出：“尽管加密资产仍处于早期发展阶段，但其高度波动性与复杂性使其与主动管理策略高度契合。”公司通过融合底层资产研究、量化模型及自上而下的宏观判断，构建多元风险控制体系，并已扩充投资组合管理与交易团队以支撑业务扩张。

他进一步表示，自十月FalconX完成对21Shares的并购后，双方整合工作持续推进，此举将显著加快复杂结构新产品的研发与落地进程。

区域需求分化：欧洲机构推动高收益产品落地

Moir强调，不同地区对加密ETP及ETF的需求呈现明显差异。欧洲机构投资者群体更为成熟，已在配置比特币与以太坊的基础上寻求进一步扩大加密敞口。

为此，21Shares近期在欧洲推出一款与公司优先股策略挂钩的交易所交易产品，为投资者提供与比特币资本策略联动的高收益投资工具。该产品在多个市场已展现出强劲的初期认购需求。

产品复杂化：质押机制成新增长引擎

随着加密ETP/ETF市场持续扩张，发行方正逐步引入更复杂的结构性产品，其中结合权益质押功能的品类已成为关键增长点。灰度已于十月在其ETP中集成质押机制，而贝莱德三月推出的纳斯达克上市质押型以太坊产品，首日交易额即达1550万美元，彰显市场强劲接受度。

精细化演进：从产品设计到跨市场上市

Moir透露，21Shares在新产品规划中综合考量内部研究、客户反馈与市场动向。以旗下比特币-黄金联动型ETP为例，该产品已稳定运行约四年，并近期实现伦敦市场的交叉上市。

这一进展反映出面向机构与专业投资者的加密ETP市场正加速向精细化、专业化方向演进，产品设计与流动性安排日益贴近真实投资需求。