去杠杆周期下多头结构分化：主流币降温，山寨币升温

主要币种多头仓位现状

市场正经历以比特币和以太坊为核心的去杠杆进程，部分资金开始向瑞波币与狗狗币等高风险资产转移，呈现出典型的“选择性风险偏好”特征。

数据显示，比特币与以太坊的美元保证金占比分别降至49.04%和52.29%，相较上周均有回落，延续了去杠杆趋势。这一变化反映出投资者避险情绪显著增强。

值得注意的是，瑞波币的美元保证金占比上升0.58个百分点至53.33%，成为少数呈现杠杆扩张迹象的主要币种，显示出其在当前市场中的相对吸引力。

多头仓位账户占比

从账户分布来看，该趋势同样明显。比特币与以太坊的美元保证金账户占比均下降超6个百分点，表明多头头寸正在被主动削减。

相比之下，瑞波币的账户占比小幅攀升至72.11%，维持较强势头；而狗狗币则在基准层面实现突破，美元保证金占比上升1.54个百分点，账户占比增至74.70%，显示杠杆资金持续流入。

强势多头仓位币种

加密货币期货头部交易者的持仓动向可作为研判市场情绪的关键指标。这类参与者通常具备高度专业性与市场敏感度，其多头集中方向往往预示整体风向。

需特别指出，部分交易者可能通过期货合约对冲现货持仓，因此解读数据时应结合现货市场、资金流向及宏观背景综合判断。

美元保证金市场普遍吸引追求稳定收益的机构投资者，用于降低波动并开展短期交易或对冲操作；而币本位保证金市场则更受长期看涨者及杠杆放大需求者的青睐。牛市中，币本位未平仓合约增长常反映乐观预期；熊市期间若美元保证金交易量上升，则可能意味着机构资金正在积极入场布局。