跌破7万关口：比特币步入熊市末期阶段

周四，比特币价格再度下探，正式击穿70,000美元关键心理位，引发卖家重新活跃。这一破位动作被业内视为市场进入熊市尾声的重要信号。

熊市末期核心特征显现

随着价格从2025年10月高点126,000美元回落超44%，比特币已正式进入技术性熊市。数据显示，其净未实现盈亏（NUPL）已滑至0.25以下，进入“希望与恐惧”区间，表明市场情绪极度悲观。

CryptoQuant分析师The Enigma Trader指出，当前约40%的流通供应处于亏损状态，叠加恐惧与贪婪指数维持在15的“极度恐惧”水平，反映出投资者普遍承受着巨大心理压力。

“当NUPL回升至0.25以上时，将标志着市场情绪由悲观转向乐观，历史经验表明，此类转折常伴随价格动能的显著增强。”

需求耗尽：已实现利润暴跌逾96%

根据Glassnode监测，比特币经实体调整后的已实现利润已从2025年7月日均30亿美元的峰值，骤降至不足10亿美元，降幅超过96%。

该数据被视为“需求已耗尽”的明确标志，表明盈利抛售者池基本枯竭，链上流动性萎缩至周期低位。

“这种程度的收缩是熊市晚期的典型表现，只有经历时间消化、进一步价格下行或突发性资本流入，才能打破当前僵局。”

关键支撑与阻力区域梳理

目前，64,000美元构成短期支撑，而72,000美元为上方阻力。若能稳住70,200美元的一周至一个月持有者成本基础，则可能形成阶段性底部。

然而，成本分布热图显示，该价位存在一定累积集群，结构相对脆弱，不排除价格再次下探的风险。

下方首要关注点为54,000美元的已实现价格，此水平曾是2022年熊市底部的形成地。

上行方面，1至3个月持有者成本基础位于82,200美元，结合短期持有者在84,000美元上方的集中持仓，形成显著卖压区。

Glassnode强调：“该群体一旦触发止损或获利了结，将放大下跌动能，无论价格是反弹还是再度承压。”

技术面来看，分析师Crypto Patel在社交平台表示，此前触及76,000美元仅为低级别高点，更高时间框架结构暗示“自此处起将走弱”。下一个值得关注的潜在区域为50,000美元下方。

“即便突破76,000美元，86,000至90,000美元之间仍存看跌订单堆，构成强压制。”