数字资产破局：房利美与房地美首度认可加密货币为抵押储备

美国联邦住房金融局局长威廉·普尔蒂于2025年6月25日签署新规，批准房利美与房地美在特定条件下接受比特币及以太坊等主流加密货币作为房贷申请的资产储备。此举被视为美国住房金融体系向数字资产开放的重要里程碑，体现监管层对新兴资产类别的审慎接纳。

价值折减机制：波动性驱动风险控制

根据新指南，加密货币不会按市价全额计入抵押资产。由于其价格剧烈波动，机构将实施显著折减——例如，10万美元的比特币仅能认定为4万至5万美元有效资产。这意味着借款人需持有两倍于所需额度的加密货币才能达标，旨在防范因市场剧烈震荡引发的信贷风险。

准入门槛严苛：仅限受监管交易所托管

并非所有加密资产均可被纳入考量。申请人必须将资产存放于美国监管框架下的中心化交易所，如Coinbase、Kraken或Gemini。个人冷钱包中的持有物不被认可。同时，账户所有权须通过交易所官方API进行验证，并提供至少60天的余额记录。质押中的资产或锁定在去中心化金融协议内的币种亦不在可接受之列，排除了自托管及高复杂度使用场景的用户。

威廉·普尔蒂强调，该政策核心在于提升财务透明度与可审计性。唯有具备流动性和可追溯性的资产才被纳入评估范围，确保贷款机构能有效识别真实偿付能力。

流程落地：科技公司协同推进合规验证

金融科技平台Better Home & Finance已联合Coinbase推出试点流程。购房者无需出售加密资产即可满足储备要求，避免了资本利得税触发风险。系统通过交易所接口自动核验资产数额与所有权，实现高效、可信的信用评估。

以一套50万美元房产为例，常规储备金需求约为1.5万至4.5万美元。考虑到50%的价值折减，申请人实际需在合规交易所持有约9万美元的比特币或以太坊方可达标。

尽管对高净值数字资产持有者构成利好，但普通投资者或偏好去中心化管理的用户仍面临执行障碍。房地美后续将逐步细化适用资产清单，并可能引入差异化折减率，进一步完善评估模型。

分析人士指出，这一举措反映全球范围内住房金融体系对数字资产的探索加速。然而，其在极端市场环境下的稳定性仍有待长期检验，真正实现广泛信任尚需时间积累。