以太坊日线结构维持看跌格局，多空博弈加剧

当前以太坊价格处于典型的调整区间，市场缺乏明确方向，呈现出明显的观望态势。尽管多次尝试从1800美元支撑区域反弹，但每次上行均遭遇显著抛压，难以形成有效延续。

核心下行通道未破，均线系统压制明显

从日线时间框架来看，ETH依然运行于清晰的下降趋势线内，整体市场结构保持看跌特征。价格始终位于100日均线下方（约2400美元）及200日均线下方（约3000美元），进一步确认了空头主导的格局。

关键阻力与支撑区域成焦点，失守风险上升

2300至2400美元区间构成近期主要供给区，与历史抛压密集区重叠，多次阻止价格上行。若该区域被突破，可能引发新一轮上涨预期；反之，一旦跌破1800美元关键支撑，将打开向1500美元水平下探的空间，加速下行节奏。

四小时图呈现动能衰竭迹象，区间收敛中

在四小时周期中，以太坊在触及2400美元后回落，进入一个逐步收窄的价格区间，形成一系列更低高点，显示出市场动能正转向空头主导。

目前价格徘徊于2000美元附近，该区域获得形态下沿支持，成为短期防御阵地。若能有效站稳并突破2200美元短期高点，则有望重启对2400美元区域的测试。然而，若无法守住此位，将进一步削弱多头信心，增加未来跌破1800美元甚至更低的可能性。

市场情绪偏弱，现货需求疲软暴露信心不足

Coinbase溢价指数再度转负，反映出美国市场现货交易需求低迷。这一变化与此前正溢价伴随强势上涨的模式形成鲜明对比。

当前正溢价仅短暂出现且迅速消退，表明买盘多为投机性追涨，而非长期持有意愿。这种“冲高即抛”的行为模式强化了市场尚未形成坚实买方基础的判断。

虽然整体已脱离恐慌状态，但多头信心仍显脆弱，市场处于一种高度敏感的平衡之中，任何负面信号都可能触发快速回调。