以太坊进入盘整期，多空博弈加剧

以太坊（ETH）当前正处于明确的调整周期，市场整体呈现观望态势。尽管核心支撑位仍被守住，但上行动能明显不足，缺乏推动价格突破的关键因素。

价格波动体现市场犹豫特征

以太坊多次尝试在1800美元附近企稳反弹，但每次上涨均遭遇显著阻力。走势更趋近于横向拉锯而非趋势性回升。技术形态显示，当前市场尚处过渡阶段，尚未形成有效反转信号。

从日线级别观察，以太坊维持在一条清晰的下降通道内运行，整体空头格局未改。价格始终位于100日均线（约2400美元）与200日均线（约3000美元）之下，两条均线均呈向下倾斜，强化了下跌趋势的判断。

关键价位成多空争夺焦点

2300至2400美元区间已形成强供应区域，与日线级“卖单堆积区”重叠，成为反复阻涨的核心位置。一旦价格触及该带，抛压迅速释放，抑制上行空间。下方1800美元则是目前最重要的防线，若此位失守，可能引发加速下行，目标或下探至1500美元水平。

4小时图同样反映弱势特征。在2400美元关口屡次受阻后，高点持续回落，空头主导趋势加强。当前价格在2000美元附近横盘，该区域兼具短期支撑与下跌模式下沿属性，被视为未来方向的重要分水岭。

若买方资金能够有效介入并收复2200美元短期高点，则有望重启升势，挑战2400美元压力。反之，若跌破当前支撑，技术结构将进一步恶化，存在跌向1800美元甚至更低区域的风险。

情绪指标揭示买盘疲软

衡量市场情绪的“Coinbase溢价指数”再度滑入负值区间，传递出负面信号。该指标反映美国现货市场投资者的真实需求，历史上在牛市阶段通常保持正值且伴随持续买入。

然而，当前并未出现稳定的正向趋势。虽然偶有短暂转正，但往往在价格上涨初期即告消失，反映出参与者普遍采取“逢高卖出”策略，缺乏持续的机构与现货层面买盘支持。

整体格局维持脆弱平衡

总体来看，以太坊虽已脱离恐慌性抛售阶段，但仍未能建立坚实的需求基础。市场处于一种缺乏明确方向的动态平衡状态。未来走势将高度依赖于关键支撑的守住情况，以及实质性买盘能否重新激活，这两者将成为决定后续方向的核心变量。