以太坊正处价值重估关键分水岭

根据10x研究院最新报告，过去五年间以太坊价格长期锁定在2000美元上下区间，相较于比特币的强劲表现显得相对疲软，实际已演变为低回报资产。

链上活跃度下滑制约需求扩张

自2025年11月以来，以太坊网络的链上交易频率与用户参与度持续萎缩，导致生态内需求动能减弱，价值积累能力受到显著抑制。基于此，研究机构维持对以太坊的审慎乃至偏空立场。

超跌行情或孕育结构性投资良机

尽管近期价格较2025年8月峰值回落逾57%，远超比特币同期约42%的跌幅，但这一深度回调可能已使其进入具备吸引力的估值区间。当前市场普遍认为，该波动或为潜在反转提供契机。

值得注意的是，即便以太坊生态内的金融产品账面亏损接近800亿美元，买盘力量仍保持稳定。同时，链上USDT发行规模已突破波场网络，不仅体现稳定币生态的扩张红利，更强化了市场对其作为全球链上金融核心平台的再定位预期。

报告最终强调，以太坊正处于战略转折点，未来走向或将取决于是否能突破当前的结构性压制，实现从被动调整向主动复苏的转变。